总资产大增47.13%

　　洪涛股份跨界并购为“长大”

　　2014年，洪涛股份全年实现营业收入33.92亿元，同比下降4.32%；归属上市公司股东净利润2.95亿元，同比增长5.70%；经营活动现金流量净额2.23亿元，同比大幅上升197.15%。公司总资产54.13亿元，同比大幅增长47.13%，归属于上市公司股东净资产29.07亿元，同比大幅增长58.58%。

　　据广发证券研报分析，受投资下行的影响较大，公司收入同比减少4.32%，但全年毛利增速为4.06%，明显高于收入增速，主要原因是装饰业务的毛利率较2013年提升1.69个百分点。此外，由于公司坚持“有所为、有所不为”的订单策略，现金流情况得到明显改善，收现比提升至75.42%，付现比也有所上升。

　　财报显示，洪涛股份于2014年9月以每股8.95元向特定投资者非公开发行人民币普通股9600万股，扣除发行费后实际募集资金8.45亿元。该活动不仅增加实收资本0.96亿元,更使得资本公积金大增7.63亿元，占本期净资产增量的70.78%，占公司总资产增量的44%。分析认为，通过此次增发，公司以外部投资注入的方式，成功实现总资产的增加。

　　报告期内，洪涛股份收购活动频繁，多元化发展蓝图已经展现。2014年4月，公司收购中装新网53%的股权；2014年12月,收购同筑科技55%的股权；2015年初,收购北京尚学跨考教育70%的股权。分析认为，收购中装新网后将便于公司更全面的了解和掌握行业动态信息和上下游产业链企业信息，与会员单位展开一系列业务合作。

　　而收购同筑科技则可以看出洪涛股份进军BIM领域的决心。以工程信息化为切入点的同筑科技专业从事工程信息化服务与研究，是国内领先的能为工程建设管理和运维提供全寿命期专业化、个性化 BIM 咨询服务的技术密集型企业。

　　首创证券研报分析认为，由于BIM技术是一项专业技术，适用于整个建筑行业，收购同筑科技将有效拓展公司在建筑信息化建设方面的专业服务。获取客户在建筑信息化领域的建设需求后，再经由同筑科技来满足，两起收购形成资源和需求的有效互补。

　　收购跨考教育是洪涛多元化业务的重要一环。记者查阅年报发现，公司于2014年提出了把发展职业教育作为公司未来的第二主业的重要战略，并把中装新网职业教育业务作为优先发展战略。公司表示，将通过资源整合，为千万名建筑及装饰从业人员提供学历、资格证、继续教育等有价值的服务，打造建筑装饰行业职业在线教育培训。

　　多元化战略的实施导致频繁的投资活动也为企业现金流带来压力。财报显示，2010—2013年，公司经营性现金净流量持续为负。尽管2014年扭负为正,但由于当年投资活动现金支出庞大，以至于投资活动净现金流为-12.7亿元，尽管年内发行股票大举融资8.46亿元，以及发行债券融资3亿元，均难以抵消投资活动的现金流出,最终3项活动净现金流量为-1.55亿元。

　　尽管现金流状况不理想，但记者查阅财报发现，公司应收账款一项从2010年至今逐渐攀升，到2014年已达到30.88亿元。若该款项得以顺利回收，将为企业减轻现金压力。

　　针对应收账款高企这一现象，分析人士认为，由于建筑施工活动采用后付款结算方式，工程竣工验收之前业主一般不支付工程款，企业以应收款项入账。对此，公司表示，由于公司承接的建筑装饰工程一般是国家、省、市重点工程，工程委托方经济实力强，信誉好，资金回收有保障。