2011年人民币房地产贷款余额10.73万亿元，同比增长13.9%，比上年末回落13.5个百分点；全年累计增加1.26万亿元，同比少增7704亿元。在这一连串数字的背后，反映的是政府对房地产的持续调控，也带来了一个疑问，在地方融资平台整顿、房地产投资骤然收缩后，金融机构的贷款转向何方？

　　房贷吃掉全年信贷收缩量

　　根据1月30日央行发布的2011金融机构贷款投向统计报告，2011年新增人民币贷款7.47万亿元，较2010年的7.95万亿增量少增4800亿元，而2011年仅房地产贷款就同比少增了7704亿元，也就是说，有近3000亿的新增贷款投向了除房地产以外的领域。

　　根据央行的统计报告公布内容来看，工业中长期贷款同比少增2819亿元，“三农”贷款中，仅农村贷款同比多增790亿元，农户贷款和农业贷款分别同比少增867亿元和1640亿元，也就是说，“三农”贷款仍然是同比少增1717亿元。

　　1月初召开的全国金融工作会议强调金融服务实体经济，央行行长周小川新年致辞中也表示，2012年要“着力优化信贷结构，加大对社会经济重点领域和薄弱环节，特别是"三农"、中小企业、保障性住房的支持力度，更好地服务实体经济”。

　　此外，住户贷款也同比少增4539亿元。仅下岗失业人员小额贷款多增32亿元，助学贷款多增18亿元。

　　值得注意的是，在央行公布的统计报告中，工业和服务业、“三农”及住户贷款均是以本外币作为统计单位而非人民币。

　　“不太明白为什么不用统一的单位，可能是外币类贷款受到人民币汇率变动的影响有一些波动。”一位不愿具名的分析人士对 《每日经济新闻》记者表示。

　　此外，央行并未如往年一样公布基建行业的贷款增量，仅表示，水利、环境和公共设施管理业，以及交通运输、仓储和邮政业增速分别为2.7%和18.3%，比上年末分别回落15.9个和11.1个百分点。

　　从报告中已知的这些统计数据来看，距离上述3000亿的统计缺口还有很大距离。

　　多增的那部分贷款到底去了哪里？

　　与政策调控深度关联

　　据央行统计，2011年12月末，主要金融机构及农村合作金融机构、城市信用社和外资银行中小企业贷款(含票据贴现)余额21.77万亿元，同比增长18.6%，比上年末下降3.9个百分点；全年增加3.27万亿元，占全部企业新增贷款的68.0%，比上年末提高0.1个百分点。年末小企业贷款(含票据贴现)余额10.76万亿元，同比增长25.8%，比上年末下降3.9个百分点。

　　虽然央行并未直接公布中小企业贷款同比增加或减少额，但《每日经济新闻》记者根据已有数据测算，2011年中小企业贷款(含票据贴现)是多增了约600亿元。

　　此外，保障性住房开发贷款余额3499亿元，2011全年累计增加1751亿元。由于央行未曾公布保障性住房贷款的历史数据，因此无法测算该项的同比多增值，但众所周知，保障性住房的规划是在2011年3月份发布的十二五纲要中才正式发布，此后金融机构的贷款才跟随政策指挥棒逐步加大投入，因此2011年的保障房贷款同比增量必然较大。

　　“去年保障房、水利等方面投入肯定是加强的。”中国社科院金融实验研究室主任刘煜辉对 《每日经济新闻》记者表示。

　　更重要的一个数据，是2011年短期贷款及票据融资增加3.11万亿元，同比多增2.30万亿元。

　　有分析人士称，短期贷款及票据融资同比多增的2.3万亿元，足以覆盖中长期贷款占大头的工业、农业和房地产贷款增量减少带来的缺口。

　　中国银行战略规划部副总经理宗良表示，短期贷款多数是企业日常资金周转的需要，是支持实体经济发展的资金，这与2011年以来国家控制了大型投资项目，控制了固定资产投资增速的调控思路有关。“全年全部金融机构本外币企业及其他部门中长期贷款增加2.19万亿元，同比少增2.1万亿元”。央行报告显示。

　　刘煜辉也认为，地方融资平台贷款是在2009年出现的井喷，2010年和2011年一定是少增、递减的，并且有的统计口径发生了变化，归入了工商类的贷款。

　　海通证券当日发布的研报认为，受货币政策紧缩影响，利率曲线平坦化，刺激短期信贷供给增加，我国的信贷市场总体是供给决定的市场，因此短期贷款和票据融资增加较多。