压力难缓

　　尽管开发商用尽各种手段到处求钱，但依然难解压力。

　　章华指出，目前房企资金缺口巨大，政策层面尚未放开，加之销售不畅，因此，房企的资金链会越绷越紧。

　　比如，近期发债融资的华侨城，曾在去年两次发债融资24亿元，加之此次首期发行30亿元的中期债，其目前待偿付待债务的总规模达到了114亿元。而在去年三季度末，其华侨城A的负债率上至73.6%；万科、保利地产等房企的资产负债率亦在上升，有的已超过100%。

　　安信证券发布的一份研究报告认为，在信贷紧缩的大环境下，房企从银行获得资金越来越困难。如果不出现销售的反转和流动性的缓解，房地产公司的现金流状况将会持续恶化。房地产债券的风险溢价水平会在一段时间内维持高位，甚至不排除出现行业内大规模的违约事件，连累房地产债风险溢价率水平的抬升，甚至影响可能扩大到中低等级信用债券。

　　而上述银行人士指出，今年的政策是确定的，尽管央行近日表示“支持普通商品住房建设，满足首次购房家庭的贷款需求”，首套房贷款利率是降了，但如何“支持普通商品住房建设”，目前还没有具体执行的细则，所以今年房企的融资情况不容乐观。

　　章华表示，在这种情况下，房企要主动降价，才能缓解资金压力。而近日，包括保利地产、招商地产等大鳄房企已发起新一轮降价，意在“抢市场、抢资金”，以缓解重压。

　　安信证券的研究报告预测，房地产现金流最紧张的时间很可能出现在2012年二季度，后期由于政策方面和流动性的实质性宽松，房地产企业最终会渡过难关。期间外部融资的不畅叠加内部销售回款不到位，如果与投资周期产生错配，不排除出现企业倒闭的风险。