兼谈本周股市

　　复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

　　继佛山芜湖两市希望悄悄对房地产调控松绑被城市建设部紧急叫停后，全国最大的城市上海前些天决定居住三年后可在上海买第二套房的“松绑”行为又被紧急叫停。全国舆论及中外媒体都非常关注此事。

　　股市中曾出现了房地产板块连续上涨甚至涨停的情况，但上海这一情况发生后，房地产板块股票全面下跌，人们从希望变成失望，房地产市场又陷入悲观冷寂之中。

　　上海对第二套房三年后可买被叫停的情况说明以下两点：

　　第一各地地方政府对长期被严重压抑的房地产市场调控已受不了了。他们的财政状况大部分相当不好，2008年为中央政府4万亿“铁公基”(铁路公路基本建设)配套向地方融资平台借的10.7万亿该还了。房地产市场一片萧条，土地就卖不掉，卖了也卖不出好价钱，怎么办？不卖地，“土地财政”就要窒息了。

　　此外，地方财政还要给公务员教师医生警察机关人员发工资，给各种人员发工资发补贴，还要修城市设施等等，怎么办，缺资金啊！

　　几年来，极度从紧的房地产调控，已使地方政府困难重重，举步维艰，因此，佛山芜湖上海等大中城市希望房地产调控悄悄松绑的冲动十分强烈。这种情况将会在今后长期多次出现，可以预计，会有几个几十个城市悄悄地顽强地冒出来。可谓“野火烧不尽春风吹又生”。

　　第二城市建设部对上海叫停，说明中央政府的调控态度依然十分严厉。

　　上海第二套房松绑被叫停，又说明城市建设部及中央政府对房地产市场调控依然高度关注高度戒备高度警觉，态度依然十分严厉。

　　那么，引起房价上涨的原因从根本上消除了没有呢？原因不消除，“限购”“房产税”只能是扬汤止沸，抽刀断水啊！

　　房地产是中国经济的支柱产业，带动42个产业，影响各地GDP起码40%—50%，它的剧烈急剧下跌，长期冷却，中国经济怎么受得了？

　　它影响到42个产业的兴衰及大批人员就业，怎么办？

　　一年500万农民工进城，长居不走，他们需要住房。

　　一年600万大学生进城留城，就是300万个家庭，需要住房，刚性需求很强烈。

　　这些年货币投放很快，M2从2000年的1.8亿到2010年的79万亿到现在的85万亿，增长极快。货币多发要么引起通胀，要么引起大中城市房价居高不下。因此这种情况，归根到底是货币现象。因此，在货币很多增长很快时，过度严厉调控房地产市场，其实是很难成功的。城市建设部的先生所做的事和前年财政部硬搞“房产税”时如出一辙，只重调房价，不看整个宏观经济形势。

　　总之，房地产市场再大涨，搞泡沫很不好，坚决反对。

　　房地产业是中国经济的支柱产业通灵宝玉，是命根子，对它的调控一定要科学合理理性。目前，城建部的叫停调控其实很幼稚。中华人民共和国现在限价定价的东西其实很少，如银行利率国债利率(大多也是竞价出来的)，那么这也叫停，那也叫停，不就是为了限价吗？合法吗？你们打算“叫停”到何年何月何时呢？你们能说服农民工不进城吗？能说服大学生不留城吗？你们能想办法把85万亿M2(货币)收回来吗？能，房价就自然限住了。

　　【本周股市依然处于上涨之中，全周上涨了13点，虽然涨幅不大，但很多股票都走出了好的行情，如银行股也开始上涨。房地产股连续涨了二三天，但被上海第二套房三年后放开又遭叫停而吓住了一天，周五又开始集体上涨。特别是有的中小板和创业板新股次新股，过去一度还跌破过发行价的，被人们重新认识后不停地上涨，走势明显的出现了小阳春，令人心情豁然开朗。

　　但是，也有个别资深投资者开始谨慎起来，担心新股发得太多。本周发了六个，下周要发八个，这种大跃进的发新股，令人感到了有点像上海的天气，虽然也是春天，但依然有点春寒。中国股民其实是挺可怜的，熊长牛短，难得有点小阳春小牛市，希望管理层能珍惜。新股的发行，应该有所节制。郭树清主席最近说道股市20多年来平均的年化收益率为3.4%，意思是股市中有赚钱的。应该说股市中有10%—15%的人是赚钱的，多数是亏损的。指数投资收益率上涨了40%，但GDP20多年来上涨了23倍，就是存银行买债券也不止3.4%啊！低于3.4%的银行年利率是很少的，1993年1996年，当时的年收益率高达8—9—10%，特别是3年以上保值储蓄，利率连续三年高达过24%。所以说中国股民贡献是很大很大，收益是很低很低的，管理层应该正视这个事实，千方百计呵护中小投资者，呵护近千亿股民。】