厨房家电与房地产市场可谓密切相关，随着近期房地产市场低迷，不少人开始担心厨房家电类上市公司的业绩会受到影响。

　　股市近期整体表现不佳，厨电类两大龙头公司老板电器(002508.SZ)和华帝股份(002035.SZ)均停留在相对较低的价位上。

　　“尽管从估值来说，华帝股份会更加有吸引力，但老板电器定位更高端，受到房地产低迷的影响相对较小，比较适合稳健型的投资者来投资。”一位券商研究员表示。

　　11月11日，老板电器和华帝股份股价分别报收16.10元、10.28元，当天的动态市盈率分别为25.21、14.95倍。

　　毛利率：老板电器高于华帝股份

　　今年三季报显示，老板电器的销售毛利率为52.02%，去年则为54.60%。相比之下，华帝股份的毛利率就显得比较低，同期数据分别为33.29%、35.36%。

　　“这主要是因为他们本身的产品定位不一样，老板电器要比华帝股份的定位更高端一些，产品价格高的同时也具有比较高的毛利率水平。”某券商研究员表示。

　　中投顾问家电行业研究员赵慧智认为，老板电器1979年就已经成立，而华帝股份成立于2001年，仅从创立时间来看，老板电器先于华帝股份20多年，这使老板电器积累了部分固定的客户群，并成为行业内的“老大哥”，品牌知名度较高。

　　“老板电器产品的中高端定位，也使得企业的经营情况比较好。”她表示。

　　中银国际分析师刘会明认为，老板电器长期以来加强品牌建设、强化高端定位，与西门子和方太等共同构成了国内厨卫家电领域的高端品牌阵营。公司产品价格甚至高于西门子品牌，与方太相当。

　　安信证券研究员表示，华帝股份和老板电器的毛利率有一定的差距，华帝股份的产品定价能力不及老板电器，高端产品的占比也比较有限，因此公司仍需时日才能真正完成其高端定位的目标。

　　事实上，与华帝股份相比，老板电器在毛利率较高的同时，销售费用率也要更高。据了解，今年前三季度，老板电器的销售费用率为31.91%，而华帝股份的三季度销售费用率仅为18.7%。

　　招商证券分析师纪敏认为，老板电器的销售费用率较高一方面是因为公司坚持高端定位，另一方面是因为一部分产品通过代理商分销，但公司直接与终端渠道结算，这部分业务采用特殊的结算方式，按卖场售价计入收入，而退换代理商的进销价差计入销售费用。