股王回归 A股将迎万达商业巨无霸
全球规模最大的不动产企业——万达商业，在成功完成H股私有化之后，其资本故事即将进入更加精彩的下一季，这一季的主题定位在A股市场。
根据万达商业此前的公告，H股私有化完成之后，万达商业已就可能进行的A股发行向中国证监会提出申请，并将继续考虑H股退市后在A股上市的机会。
万达集团董事长王健林(博客)曾经对外解释，万达商业H股私有化，最核心的原因是公司价值被严重低估。万达商业2015年年报显示，其每股收益6.6元人民币，每股净资产39.8元人民币，而其股价却长期在净资产上下徘徊，这种低估值让王健林“无法忍受”。
近年来整个万达集团主动去地产化，加快由地产向综合服务业的转型，而万达商业也不再是一家简单的地产公司，其净利润中有近40%来自租金。
“持有型物业的租金收入与销售型物业不同，其租金价格是市场对物业的真实反应和理性预期，万达商业的利润构成中，租金将支撑起半壁江山。此时，再按照销售型物业给万达商业估值，则是严重低估，没有体现万达商业的真实价值。”市场人士指出，“万达商业与A股目前的地产公司也有很大的不同，转型后的万达商业是现代服务业企业，而不是一家以销售物业为主的地产公司。”
万达商业的核心产品是以“万达广场”命名的万达城市综合体，业务包括三大板块：开发和管理持有作为长期投资的商业物业，主要为购物中心;开发和销售物业;开发及经营豪华酒店。
截至2015年底，万达商业已开业133个万达广场，已开业72家酒店。万达商业旗下的万达广场，具有显著的社会经济效益，不仅为文化、餐饮等第三产业提供了发展平台从而带动所在城市的产业结构调整，并且为所在城市提供了大量的就业岗位。
万达商业不仅在业务构成上不是传统的地产公司，其核心产品“万达广场”也具备独特的核心竞争力。得益于万达多年来在市场中形成的核心竞争优势：完整的产业链、独特的“订单地产”模式、高效的管控及执行能力，万达广场成功在全国范围内实现了快速复制，是国内唯一实现全国布局的城市综合体投资及运营企业。
万达商业如果登陆A股，其现代服务业的定位将是当前A股地产上市公司中的“另类”，估计会对一些完全以销售物业为主业的地产公司估值产生一定的影响。
此外，对于乱象重生的A股资本市场而言，炒作高科技概念、变味的市值管理、忽悠式重组、漠视中小投资者利益等等乱象似乎司空见惯。
而一旦万达商业成功进入A股市场，作为一家符合产业导向、创造大量就业岗位、有投资价值的大型公司，就如同一股清流，能够涤荡污浊，引领资本市场建立起负责任有担当的蓝筹股形象。
A股市场资深人士也指出，在当前中央政府大力推动供给侧改革的背景下，A股资本市场也在向实体经济倾斜，作为一家每年新增逾10万人就业的实业公司，万达商业所从事的现代服务业是政府鼓励扶持的重点产业，也是今后经济的增长点，A股应该欢迎万达商业这样的优秀实体公司加入。
