靠金控平台买买买 对恒 大地产主业助力几何？
原标题：靠金控平台买买买 对恒 大地产主业助力几何？
每经实习记者 魏琼
近日,恒 大在A股市场一连串买买买,令人眼花缭乱。恒 大通过大举收购上市房企,不仅获得了回归A股最宝贵的壳资源,掌握了上市公司的话语权,也获得了被收购方优质的土地资源,创新了资本并购时代的拿地模式。
据绿地金控副总裁耿靖在2016易居(博客)沃顿研修班上的演讲,恒 大收购的银行+保险牌照,其实属于资金端的牌照。那么,购入上市公司股份,对恒 大地产到底有何作用?
开创拿地新模式
从并购土地到近日买入上市公司股权,恒 大做了一次买买买的升级,并购的升级也带来了收益的改善。恒 大通过控股嘉凯城,不仅仅有了回归A股重要的壳资源,同时获得了嘉凯城长三角以及周边区域优质的土地资源。通过入股廊坊发展,为恒 大在京津冀地区的布局打开了局面。
通过买买买,恒 大的拿地模式得以创新,目光从土地转向资本市场,具备险资与银行牌照的恒 大已是资本市场高级玩家。
国泰君安分析师刘斐凡在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,通过买入地产股,获得房企的资源及股份是未来大趋势。目前地价的涨幅高于房价,房地产行业的利润被侵蚀,房企要提高盈利能力必须提高运营能力和效率,房企有动机去并购。
土拍市场竞争激烈,土地价格高,而并购门槛高,竞争者少,通过并购的方式获得土地成本较低,房企利润率较有保障。
明源地产研究院副院长刘策也认为,这种模式是未来的主流,房地产行业发展到了新的阶段,资本并购时代到来,股权收购的深度和广度,都有了质的改变。
据克而瑞研究员傅一辰介绍,中国恒 大估值长期被低估,去年积极回购也不见好转,而在举牌万科后,股价出现明显上涨,同时内房股也有不错表现。
助力地产主业
大举并购让恒 大获益颇多,尤其在今年土地市场“地王”频出,拿地成本陡增的情况下,恒 大在买买买中创新了拿地模式,表现出强大的资本角逐实力与野心。
与恒 大买入相匹配的资金从何而来?
《每日经济新闻》记者查看恒 大收购嘉凯城、廊坊发展以及万科A的相关公告,最终发现了恒 大人寿的身影。廊坊发展2016年一季度业绩报告显示,恒 大人寿保险有限公司-万能组合B持有1845.73万股,占比4.86%,位列第二大股东。而在2016年廊坊发展的半年报中股东名单已不见恒 大人寿,取而代之的是恒 大地产集团,持股1902.8万,占比5.01%。
廊坊发展4月14日发布的公告显示,恒 大地产于4月11日通过上证所大宗交易平台买入1845.73万股,于4月12日通过上证所集中竞价交易系统买入57.07万股。
恒 大地产大宗交易买入的股份与恒 大人寿一季度持有的股份数量完全一致。对此,一位业内知名房地产专家告诉《每日经济新闻》记者,在恒 大地产收购廊坊发展的过程中,不排除恒 大人寿充当了先锋。
《每日经济新闻》记者查阅恒 大人寿公告得知,恒 大人寿投资业务包括不动产,并与恒 大地产保持较密切的资金往来,恒 大地产向恒 大人寿输入资金,而恒 大人寿的部分资金也用于投资恒 大地产。
正如耿靖在2016易居沃顿研修班上所讲,恒 大收购的银行+保险牌照,其实属于资金端的牌照。而拥有人寿保险,就意味着公司拥有了长期流入的庞大资金,用活这部分资金,对于恒 大的房地产开发意义非凡。
恒 大借助人寿保险平台,开启了一个行业的并购时代。据上海证券报报道,恒 大人寿目前入股了10家上市公司,加上恒 大地产集中买入三家地产股,中国恒 大共买入13家公司的股份,投入A股市场资金达160亿元,截至8月8日收盘,许家 印已浮盈80亿元。
这一系列的买买买对于地产主业的发展有什么好处呢?
刘策认为,恒 大人寿投资了包括金螳螂在内的地产上下游建筑装修公司,意在强化地产主业,并在转型中寻找新的增长点;恒 大未来极有可能成立集团级别的产业投资基金,面向行业投资收购,获取收益。在恒 大的多元化战略中,未来将坚持“地产+金融”两条腿走路的模式。
但同时需要警惕投资风险,资深房地产与金融评论人黄立冲告诉《每日经济新闻》记者,在借助险资买买买的同时,恒 大也需要设计有效的风控措施,防范可能出现的风险。
险资举牌盛行,目前国家也加大了对险资的监管,保监会发声警告部分企业,强调保险资金要姓“保”。保监会发布的《通知》显示,保险公司销售高现金价值产品的,应保持偿付能力充足率不低于150%。
黄立冲补充称,目前来看恒 大在股市盈利可观,但真正的盈利是得到持股公司的分红或者股票抛售有下家接手,股价不跌。
