每年的两会上，央行答问“专场”都是最受关注的焦点。作为中国金融政策的出口，央行答记者问牵动着全球金融市场投资者的心。

  3月12日上午10点，梅地亚中心多功能厅座无虚席，十二届全国人大四次会议新闻中心记者会在这里举行，中国人民银行行长周小川、副行长易纲、副行长兼国家外汇管理局局长潘功胜、副行长范一飞就“金融改革与发展”的相关问题回答了中外记者的提问。本次“央行专场”火爆异常，周小川行长一一回复了货币政策、汇率、首付贷、不良资产证券化等市场关注的热点问题，《第一财经日报》记者为金融市场投资者特别梳理出“央行专场”答记者问关键词。

  货币政策——灵活适度

  3月5日，李克强总理在《2016年政府工作报告》中提出：“稳健的货币政策要灵活适度”。有市场人士指出，相对于此前的“松紧适度”，“灵活适度”是个新提法。

  “央行还是实行稳健的货币政策，但要注意货币政策的灵活适度，要保持流动性的合理充裕。”谈到如何理解“货币政策灵活适度”，周小川详细解读到：“货币政策总共分五个段：一个叫宽松的货币政策，一个叫适度宽松的货币政策，中间是叫稳健的货币政策，再就是适度从紧的货币政策，还有从紧的货币政策。”

  周小川说，现在强调经济有下行的压力，面临的困难和挑战比较多，所以在稳健的货币政策中，国务院的正式说法是强调“灵活适度”。

  实际上，在今年2月26日，周小川也曾在答记者会上说过“稳健的货币政策略偏宽松”。针对当前的表述，周小川认为这也符合从2015年下半年到现在的实际状况。同时他也强调，货币政策历来是需要动态调整的，是需要根据经济形势的研究判断，根据情况实时地、动态地进行调整，所以这也就是适度的含义。

  首付贷——首付不能是借的

  对于当下热议的“P2P平台首付贷”问题，周小川表示，首先，他们是否有资质做这项贷款?要从事某项业务，应该查询是否按照规矩申请有关资格、符合资质，类似资本要求等规章制度;其次，他的资金来源是什么?如果动用了委托人的资金，是否告知委托人，是否会给出资方带来巨大的风险，这是应该清楚的。

  周小川认为，商业银行要加强对客户的了解，做好LTV(贷款抵押品比值评估)和KYC(了解你的客户)。客户的首付不能是借的，否则整个借款和自有资本的比例实际上就变了，未来偿还的能力实际上也变了。周小川强调，商业银行要作出自己的判断，不仅是要了解客户的偿付能力、金融风险，同时要使政策适应不同地方的变化，来考虑住房信贷的可行性和所面临的风险，对他们进行评估。银行如果没有对客户做到足够的了解，也承担了过大的风险，从银行内部管理来讲，也是操作有错误的。

  不良资产证券化——不良资产证券化还是比较谨慎的

  记者会上，针对《第一财经日报》记者的提问：中国要开展的不良资产证券化，是否与中国银行业不良贷款快速上涨有关，是否会将风险转移给其他主体?

  周小川回答称：“虽然对银行来说是不良资产，但有很多资产管理公司、不良资产投资者，对这个还是有兴趣的，去投资最后也有所回报，不必太突出这个问题。”周小川认为，不必夸大不良资产证券化，银行资产证券化产品在中国发展比较晚，也要吸收国际金融危机中有些产品出现的问题，所以还是比较谨慎的。所以一开始需要从住房类的、一些比较优良的资产开始起步，以后的其他也可以不受限，其他类型也可以打包出售，但整个管理要做好，风险要自担。

  潘功胜也对此作出回应。他说，不良贷款证券化是整个资产证券化的一部分，资产证券化的基础资产的类别。“商业贷款不论资产不管多和少，升和降，与资产证券化没有太多关系。”潘功胜说，之所以做这件事，一方面要培育中国不良资产市场化处置的市场，一个从拓宽资产证券化的市场，这是目的。

  此外，试点阶段，第一，只挑选少数管理水平高的大型金融机构开展试点，初期试点额度不大;第二，政策框架的设立上，严格防范风险，包括不良资产的定价，这是很关键的要点。此外，要求产品设计简单、透明，不能搞多层，坚持投资者适当性原则，只向机构投资者出售，不能卖给个人投资者。防止发行人道德风险，建立信息披露要求，不仅发行信息披露要求，而且包括资产层数披露要求，包括中介机构的规范管理。

  金融监管——从两个基本方向研究

  2016年，金融监管体制改革显得更为迫切。今年的政府工作报告指出，深化金融体制改革，加快改革完善现代金融监管体制，提高金融服务实体经济效率，实现金融风险监管全覆盖。周小川理想中的金融监管体制是怎样的，中国央行在其中应该担当怎样的角色?

  周小川表示，金融监管体制目前还没有明确的认识，还在讨论和研究中。他提出了研究的两个基本方向：一个是过去出了什么问题。金融市场出了问题，哪些地方监管不足，哪些地方有漏洞，提出这些问题，觉得应该朝哪个方向改进，能够克服解决这个问题，也包括提高效率，加强协调;再一个主要方向是从国际经验看，目前出现了新的倾向，就是如何搞好宏观管理、宏观审慎政策、金融监管、金融消费者保护、金融稳定等，也包括金融基础设施，这些怎么处理也在探索之中。

  “全球的央行比较强调价格稳定，就是保持低通货膨胀，但有时候价格很稳定，经济照样出别的问题，比如出现次贷危机，以及出现问题以后，金融稳定的职能在运行过程中也不见得做得很好，所以这都是需要改进的重要方面。”周小川说。