宝万之争戏剧反转 安邦要成万科新“东家”?

  王小明

  在经历了增持、停牌以及各种口水仗之后，万科与宝能系之间的控制权之争近日出现了戏剧性的反转。12月23日凌晨，万科在其官网发布声明称，欢迎安邦成为公司的重要股东。此举意味着，一直笼罩在万科头上有关“宝能系与安邦是一致行动人”的疑虑烟消云散，王石已经拿到了抵御宝能系的一个关键筹码。

  对于万科而言，结盟安邦或许只是危机的暂时缓解。种种迹象表明，近两年来在资本市场上频频举牌金融地产的安邦保险，其角色恐怕并非财务投资者那么简单：在举牌万科之前，安邦已经通过多种手段，分别成为了行业另外三家标杆企业——远洋地产第一大股东、金地集团和金融街控股的第二大股东。此次若能帮助万科击退宝能系，安邦会否也借机上位，成为万科的新“东家”?

  安邦的站队

  事实证明，万科12月18日宣布股票紧急停牌实为明智之举。因为就在停牌之前，宝能系仍在继续增持万科。港交所披露的最新信息显示，宝能系旗下的钜盛华于12月15日、18日两次增持了万科A股，增持股份数分别为1.184亿股、8196万股，每股增持均价分别为19.728元、23.304元人民币，两次增持耗资约42.46亿元。该次增持后，宝能在万科的持股比例由原来的22.45%上升至24.26%。

  同样在停牌前增持万科的还有当时态度未明的安邦保险。安邦保险于17日和18日分别增持了105355284股和22872906股的万科A股股份，每股增持平均价分别为 21.808元和23.551元。两次增持共耗资约22.976亿元。两次增持过后，安邦占有万科A股股份已由12月上旬的5%上升至了7.01%，约占万科总股本的6.18%。

  鉴于双方背后若隐若现、错综复杂的关系以及在同一时间段内的协同增持动作，彼时外界一度猜测认为，安邦保险与宝能系结为一致行动人的可能性很大。是次增持后，宝能系和安邦合计持有的万科A股数量已经接近万科总股本的30%，逼近要约收购红线，这种操作手法跟宝能系举牌万科以来的迅猛进击思路也是一致的。

  然而，这个悬念只保留了一天就被万科方面否认。11月23日，王石前往拜访瑞士信贷，在与投资者交流时明确表示，“从我掌握的情况来看，安邦应该和宝能不是一致行动人。安邦每次增持都和万科详细沟通，强调自己只是财务投资者。”

  随后，万科当日晚间在官网发布声明向安邦保险示好：在万科自身的转型过程中，需要保险资金的支持，也正在积极探索与保险资金的合作机会。万科欢迎安邦成为万科重要股东，并愿与安邦共同探索中国企业全球化发展的广阔未来，以及在养老地产、健康社区、地产金融等领域的全方位合作。

  安邦也连夜在官网上回应万科：我们看好万科发展前景，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定，继续为所有股东创造更大的价值。

  安邦的“站队”改变了万科管理层在这场股权争斗中的不利地位。在停牌之前，代表万科管理层利益的盈安合伙人只持有万科A股约4.14%的股份，加上其一致行动人华润集团、个人股东刘元生以及万科工会委员会的持股量，总计持股也仅有21.1%，距离宝能系在停牌前的持股比例仍有2.4%的差距，而在安邦明确表态支持万科之后，安邦、万科管理层及其一致行动人的总持股比例将达到28%左右，比宝能系持股比例高出至少4%。

  “只要安邦不是宝能系的一致行动人，万科管理层在这场股权之争中就还有击退宝能系的可能。”有资本市场人士对《中国经营报》记者分析称，除了牌面上的几大股东之外，券商机构也持有万科A大约7.86%的股权，该部分选票显然是万科控股权争夺战中的重要变量，相信万科管理层能获得部分投票权的支持。

  另一个“野蛮人”?

  对于股权高度分散的万科而言，与持股7%的安邦结盟、抗击凶猛的“野蛮人”，从某种程度上而言，是迫不得已的选择。事实上，相比宝能系，近两年在资本市场上频频举牌地产金融的安邦，其角色也不简单。

  在举牌万科之前，安邦已经通过多种手段，分别成为了行业另外三家标杆企业——远洋地产第一大股东、金地集团和金融街控股的第二大股东。而在这些同样股权高度分散的企业当中，安邦的角色一直游走于投资套利者与觊觎权力的“野蛮人”之间。

  从2014年开始，安邦就以财务投资的名义在房地产市场上频频出击：当年4月，安邦在二级市场上多次收购金融街控股股权;第三季度，安邦通过二级市场增持成为了万科的第四大股东;当年年底，安邦又通过四次举牌，一举成为了金地集团的第二大股东。

  进入2015年后，安邦的举牌动作更是迅猛。12月7日，安邦保险以5.05港元/股的价格接手了南丰集团及其关联公司所持有的15.41亿股远洋地产股份，共耗资77.84亿港元，仅仅两天后，安邦再度增持，将持股比例提高至29.98%，超过原远洋地产第一大股东的中国人寿29%的持股比例，顺利成为远洋地产的第一大股东。

  12月10日，安邦又把资金瞄准了金融街。当天，安邦保险通过“安邦人寿保险股份有限公司-积极型投资组合”账户增持了金融街控股9.12%的股份，使得其与关联公司所持有的金融街股份达到了25%，逼近金融街第一大股东北京金融街投资集团27.52%的持股比例。

  从历史数据来看，安邦的屡次出击都能获得不菲的回报：以去年三季度安邦买入的万科A为例，去年三季度万科A的平均交易价格为9.28元/股，在2015 年一季度安邦抛售万科这部分筹码时，万科A的交易均价已经达到13.1元/股，这一进一出，安邦就至少获利6.76亿元。

  然而，安邦举牌地产企业并非都是充当财务投资者的角色，在金地与金融街，安邦都曾试图加强自己的话语权。

  今年5月，金地召开2014年度股东大会，安邦联手同为金地险资股东生命人寿，否决了当天股东会上的三项重要议案：核心员工项目跟投、选举丁玮和王俊为独立董事。

  今年8月，金融街公告了一项人事调整，安邦保险集团旗下和谐健康保险股份有限公司董事长上官清被委任为金融街的新任董事，并担任金融街风险管理委员会委员。金融街董秘张晓鹏解释称，新董事上官清的加入，其中有股权结构变化的因素，是安邦系与金融街第一大股东北京金融街投资集团共同协商的结果。

  “此次安邦若能通过参与万科定增等方式协助万科击退宝能系，安邦成为万科新的大股东并非不可能。”有资本市场人士分析认为，按照安邦过往的投资偏好，万科显然是一个上佳的投资标的。

  而此轮安邦增持万科，选择在了15.01元/股至23.551元/股这样的高价位，或许也从侧面佐证了其投资万科并不仅仅是财务投资那么简单。在宝能系之后，安邦会成为万科的新主人吗?