民族涂料企业IPO：谨防丢失控制权
来源：中外涂料网
5月4日，三棵树因更换会计师，暂时中止IPO。至此，在融资的路上，民族涂企第一股，仍然没有从理想变成现实，从传闻变成新闻。
有意思的是，京东已经在美国上市，阿里已向美国证交会递交了IPO申请。阿里的估值将超千亿美元，成为历史上规模最大的上市股票之一。
是民族涂企上市条件不具备，还是国家有意无意间在保护涉及军工领域和特种涂料的民族涂料业？还是另有其他原因？没人揭得开迷底的全部。
不过从涂料发展几十年来，国家一直对这个行业采取不干涉策略，直至2014年，才准备出台油漆消费税、排污费，提高新建产能VOC门槛，增加新建产能中环保涂料的使用比例等政策，对行业进行规范。就是说随着VOC系列政策的推出，民族涂料企业的原始资本积累阶段行将结束，将进入一个全新的规范发展阶段。
VOC系列政策，将是一次国家主导的强制洗牌，强制去产能，环保将逐渐成为涂料行业的最低门槛和涂料产品的最低标准。
涂料行业将实现由劳动力密集型向技术密集型的整体过度。少数龙头企业甚至有机会通过上市，冲击并进入资本密集型发展阶段，甚至有机会发展成国际级涂料巨头。
在向技术密集型发展的过程中，融资难将成为制约以技术为特长的民族涂企发展的桎梏。这时很多企业会选择上市。但上市融资，是把双刃剑。既可以使上市企业用股民的钱，去挣更多的钱，借机做大做强，又可以使别有用心的外资，拥有通过商战夺取民族企业控制权、占有民族品牌的机会。娃哈哈及很多食品和日化民族品牌被国外资本控制的事实，是我们不愿意在民族涂料业上市过程中再看到的。
金龙鱼、娃哈哈等大量民族品牌的易主，是中国加入世贸，融入全球经济一体化过程中，必然经历的阵痛和付出的代价，但与特种涂料和军事密切相关的涂料业，因为没有上市企业，90%以上的龙头品牌仍是中国的。
上市失败，可以当成是对民族涂料品牌的一种变向保护。因为一旦上市，进入资本市场，企业的所有权将不是掌握在企业创始人或董事长手里，而是掌握在优势资本的手里。资本的力量可以让企业易主，让董事长变成大股东或总裁。
在金龙鱼、娃哈哈等民族品牌易主后，上市融资而不失企业的控制权，显得尤为重要。上市是馅饼，好处多多，毋庸赘述，但控制权丢了，馅饼就成了陷阱。
很多企业的最大控股方已经变成了外资。比如娃哈哈、腾讯，就连日涂的第一大股东，也成了新加坡的吴德南集团，并一度在日本引起日涂股价大跌。
资本战，外资企业比民族企业，经验更丰富。民族涂料在资本方面的运营经验还很不足，值得欣慰的是以阿里为代表的很多民族企业已经开始重视，上市融资而不失企业的控制权的问题。
其实，阿里到美国申请IPO，说明阿里此前在香港通过私有化，完成退市，只是阿里上市大棋局中的一步悔棋。
几年前，阿里在香港证交所上市，后雅虎取得39%股份，成为最大股东。雅虎在经营上屡与马云意见相悖。于是，马云通过私有化，用190亿港币，回购股票，夺回阿里的实际控制权。调整两年后，阿里去美国递交了IPO申请，也是为了在确保实际控制权的基础上融资。
以马云的精明，阿里资本的雄厚，在香港上市后都曾一度失去对企业的控制权。可见资本力量的巨大和无情。
如果民族涂料企业上市，在巨额外部资本的注入下，要保持公司不变色，压力不小。因为在资本战的游戏规则中，最厉害的武器是资本，而不是民族企业熟悉的产品、服务和渠道。
在国际资本大鳄动辄千亿美元的庄家面前，百十亿人民币控制局面并不稳操胜券。
年销售额超过30亿的老干妈和2400亿的华为，不约而同做出的不上市选择，不妨成一些为民族涂料决策的依据和参考的标准。
