该产品严格限制投资房地产开发项目，避免成为房地产开发融资工具

  本报见习记者 乔誌东

  “在政策和管理人才到位之后，REITs实际上是把单一的资产，多次地开发、多次地变现，跟证券化没有两样，只不过是另外一种形式体现。可以预见，在未来两三年，中国的房地产必然会实现融资市场的多元化、融资产品的多元化、模式的多元化。” AT科尔尼管理咨询公司全球合伙人、大中华区的总裁庄锐豪接受记者采访时表示。

  国内首个交易所场内房地产投资基金产品(REITs)—中信证券(600030,股吧)“中信启航专项资产管理计划”(以下简称“中信启航”)，于今日在深交所综合协议交易平台挂牌转让。该基金的面世是落实证监会《关于进一步推进证券经营机构创新发展的意见》关于“研究建立房地产投资信托基金(REITs)的制度体系及相应的产品运作模式和方案”的重要举措。

  深交所有关负责人表示，现阶段，在我国证券市场推出交易所场内REITs产品具有三个重要意义：一是丰富证券市场投资品种。REITs的收益来源于成熟物业租金收入与物业资产增值，兼具固定收益产品与权益类产品的投资特性，为证券市场投资者提供了具有新型风险收益结构的投资品种；二是通过参与产品设计与运作管理，促进证券经营机构及相关中介机构提高自身核心竞争力，形成新的盈利模式；三是以稳定分红为基石、以租金预期为核心的定价机制有助于推动房地产理性价格的形成，成为物业定价的重要市场标杆，促使投资者关注房地产投资的租金回报。

  与国内信托公司大量发行的投资于开发阶段物业的房地产信托存在本质区别，交易所场内REITs产品主要着眼成熟物业资产的投资和管理，严格限制投资房地产开发项目，避免成为房地产开发融资工具。

  上述负责人表示，下一步，深交所将在总结产品运作经验、做好风险控制与投资者适当性管理的基础上，积极探索运用REITs为保障性住房建设服务，继续准备推出面向公众投资者的REITs产品。