信托公司资产高增长的拐点将在今年来临

　　从2006年底的3500亿元到2011年三季度末的40978亿元，信托公司受托资产规模在过去的五年时间里面取得了惊人而飞速的增长，年均复合增长率高达67.86%。

　　然而，业内人士普遍预计，在转型的要求下，信托公司信托资产高增长的拐点将在今年来临，稳中放缓成趋势。

　　粗放式VS精细式 深耕自主管理压制增速

　　自从信托行业“一法两规”颁布以来，信托资产规模在过去的5年里面增长非常迅速，但是分析人士指出，这样的增速对信托行业来讲并不过分。

　　“虽然信托公司近几年从零开始走，但是信托行业在中国毕竟已经发展有30年的历史了。一开始有这样的增长速度也很正常。”业内人士指出。

　　如果从金融各子行业横向对比的角度看，2008年信托资产总规模为1.23万亿元，仅占全部金融行业资产总规模的1.8%，而到了2010年年底，信托公司3.04万亿元的资产规模已经占全部金融行业资产规模的2.9%，增速在各子行业中排名第一。而到2011年第三季度，信托公司资产规模已经达到了4.10万亿元，相对于2010年底的3.04万亿增长34.8%，增速远远领先于同期保险业的13.4%(同期从5.05万亿增长到5.73万亿)和同期基金业15.7%的负增长(同期从2.50万亿下降到2.10万亿)。

　　不过虽然信托资产从2006年至今增长飞快，但是业内人士却普遍表示，信托资产高增速的拐点将在今年到来。

　　中信证券非银行金融业首席分析师潘洪文接受《证券日报》记者采访时表示，今年信托资产增速放缓是一个很正常的现象。他认为，过去的几年信托公司是以一种粗放式但是高增长幅度的模式在发展，但是今后信托公司将面临调整业务结构的压力，向精细化转变，信托资产增速亦将随之放缓。

　　信托业协会公布的数据显示，截止2011年三季度末，单一资金信托仍占全部信托资产规模的68.14%，这部分单一资金信托绝大部分都属于信托公司的通道类业务，也就是信托公司前几年为了冲量而大力开展的以银信合作为主的信托业务。但是在《信托公司净资本管理办法》的约束下，以往依靠冲量带来的收益已难能维持。“信托公司必须从事单位信托资产能够带来更多收益的集合信托计划，尤其是主动管理类的信托计划，以质补量。今年信托资产增速肯定会放缓。”分析人士指出。

　　房地产信托梦难再 集合信托增速下降

　　调整业务结构也因为信托公司以往擅长的业务正在逐渐退化，银信合作被规范、房地产信托被严管。传统的规模增长点被一一束缚，也是今年信托资产规模增速放缓的主要原因。

　　在2011年前三个季度新增的6600亿集合信托中，房地产信托2097亿的规模占去了近三分之一的份额，而对部分以实业投资为主的信托公司，房地产信托往往能为其带来过半的收益。

　　用益信托分析师李旸对本报记者表示：“以银信合作为主的单一类信托被规范，逼迫信托公司将更多的精力放在集合信托上，但是除了房地产信托之外，信托公司并未找到合适的利润以及规模的增长点，所以说今年信托资产规模的增速相较之前会放缓。”渤海证券研报预测，预期随着我国经济增长以及居民财富的增加，对专业财富管理机构的需求将进一步提升，信托行业的发展空间将更加广阔。预计2011年的信托资产增速将在40%左右，受规范银信合作业务以及加强房地产信托监管的影响，预计未来几年信托资产的增速将有所下降，但仍保持在20%左右。

　　(作者：徐天晓)

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