近期，在上证综指迭创阶段新低的情况下，部分地产龙头股却“拒绝下跌”。据统计，12月份以来，申万一级行业中的房地产指数累计下跌2.75%，是下跌最小的两板块之一，而同期，上证综指累计跌幅为5.04%。

　　有分析师指出，值得关注的是，在2008年熊市末期，上证综指一度于9月18日创下阶段新低1802.33点，尽管随后经历了一波颇为强势的反弹，但在当年10月28日仍砸出了“历史大底”1664.93点。其间，上证综指累计下跌8.15%，而此间申万一级行业中的房地产指数却仅微跌了0.88%，地产股显著领先于大盘见底。其中，“招保万金”均于9月18日率先实现触底企稳。结合本轮地产股的表现分析，“招保万金”在近期均有较好的表现，万科A于9月29日跌至阶段低点，保利、金地、招商均于10月下旬跌至阶段低点。此后，尽管指数持续下行，但四大地产龙头均未再创新低。

　　分析师认为，地产股的止跌企稳或存在两点意义。首先，部分资金认可当前地产股的股价与其基本面相匹配。当前地产股所被赋予的低估值水平已较充分地反映了其隐含基本面下滑的风险。其次，已知利空的兑现较充分地释放了做空力量。事实上，在今年年初各大券商针对房地产行业的投资策略中都提到了一点，即当房价拐点出现之时，宏观调控政策紧缩程度将会降低，届时对地产行业而言或存在一定机会。

　　近日，安信证券房地产行业分析师徐胜利也在研究报告中指出，如果流动性出现阶段性明显改善，地产股有可把握的短期机会，但并非具有长期机会，因政策明确对房地产调控不放松，房地产上市公司在2012年仍将面临严峻的考验。

　　(作者：赵亚洲)

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