第三季净利翻倍 金隅保障房融资“不差钱”
10月28日，金隅股份发布2011年第三季度报告。1-9月，金隅营业总收入为190.94亿元，同比增长37.34%；归属于上市公司股东的净利润为23.5亿元，同比增长65.45%。
同日，金隅股份宣布，获控股股东北京金隅集团以委托贷款方式，通过中国农业银行提供20亿元的无抵押贷款，以满足旗下保障性住房项目的资金需求。
净利润翻倍
金隅表示，今年第三季度，旗下水泥、新型建材、房地产开发及物业投资及管理四大业务板块业绩均录得稳定增长。不过，其未公开各个板块的营收情况。
数据显示，金隅三季度营业总收入为60.16亿元，归属于上市公司股东的净利润为7.14亿元，比上年同期增长99.18%。
在环比方面，金隅三季度业绩略有下降，营收较二季度78.40亿元减少18.24亿元，净利润则环比减少4.84亿元。
有研究机构指出，金隅的地产业务收入大部分预计将在年底结算，因此三季业绩环比下降不影响全年业绩，宏观调控政策对三季度业绩的影响也较为有限。摩根大通亦表示，由于金隅大部份物业项目于年尾确认，故第四季通常是高峰期，评级保持“中性”，目标价看7元。
而对于金隅三季度净利的同比大幅增长，有分析师表示，金隅在今年初在A股上市，为了上市，其向大股东买了很多资产进来，因此盈利增长比较大。另外，金隅水泥、房地产板块各约占40%的比重，还有物业、建材等业务，体量比较大，净利增长幅度比较高也正常。
在业务扩张方面，目前，金隅已全面启动了河北、河南及山西等新并购项目建设，公司表示未来仍将继续推进环渤海地区业务拓展与整合。
金隅股份董事会主席蒋卫平先生表示，“在未来，金隅股份将把握中国经济稳步发展的机遇，进一步拓展主营业务，发挥核心竞争力，提高盈利水平。”
除了住宅业务外，今年以来，金隅物业投资及管理业务也取得了快速发展，毛利率高达60%。资料显示，金隅在北京的黄金商圈拥有近80万平米的高端物业，第一家五星级酒店金隅喜来登酒店成为亚奥板块的地标性建筑。
10月20日，金隅宣布，金隅喜来登酒店已正式进入试营业阶段。该酒店于2008年开工建设，位于北京市北三环东路环球国际商务区内，地上总建筑面积81338平方米，共22层。拥有441间不同档次的8种客房类型，以及2600平方米的大宴会厅、贵宾厅、会议厅。
保障房融资
作为北京的保障房大户，金隅股份称，迄今为止已为市场供应了400万平方米，共计5万套保障型住房。
有研究机构预计，金隅2011年结转面积达到100.46万平米，同比增长15.3%。而上述分析师称，金隅今年的商品房、保障房结算面积比例在4：6左右。
其称，金隅今明两年将受益保障房工程。他指出，金隅依靠自有工业用地转化进行保障房和商品房项目开发，盈利有可靠保障。北京市对保障房支持力度较大，公司在融资方面具有优势。
事实上，金隅在发布三季度业绩的同一天，也宣布了控股股东金隅集团将自有资金20亿元，以委托贷款的方式，通过中国农业银行借给公司全资子公司北京金隅嘉业房地产开发有限公司使用，专项用于保障性住房项目的消息。
金隅表示，以私募企业债的方式获得的20亿元专项贷款，借款期限为二年，贷款利率执行同期银行贷款基准利率，将用于公司在北京区域的多个保障性住房项目。
对此，该分析师称，由于保障房的利率低，建设周期也相对较长，金隅集团和北京市政府对金隅都给了一些支持。此次的20亿专项贷款，是金隅保障房的一次正常融资行为。
而今年9月份，北京以北京国有资产经营管理中心、北京保障房投资中心等机构为主体，发行了总计500亿元的债券用于保障性住房的开发、建设和运营，其中金隅预计可得到约50亿元的资金支持。
近日，有在北京参建保障房项目的房企负责人爆料称，政府当初许诺的保障房建设资金目前尚难到位，难免引发外界产生金隅会否遇到同样的问题的担忧。
该分析师认为，金隅应该没有这类风险，因为其是北京国资委下面的企业，现金流还是比较充沛的，体量也比较大，应该没有资金上的问题。再者，这50亿不是政府直接给的资金支持，而是政府了这样一个额度，让企业自己去筹集，不存在政府拨付资金不到位的问题。
另外，金隅在北京参建保障房的比例比较高，相对更容易获得政策上的支持。目前，金隅处于在建状态的保障房项目土地面积达到100万平米，规划建筑面积达120万平米，在北京市20万套保障房项目中约占10%。
在保障房中，收益相对较高的两限房约占六成，其余部分为收益相对较低的公租房、廉租房。其预计，金隅未来三年保障房项目结算收入占总结算收入的比重超过20%，将有效对冲房地产调控带来的市场风险。
