格力电器调整重组方案 多元化跨界不被业内看好
8月19日，格力电器发布公告称，计划以增发股票的方式收购珠海银隆新能源有限公司，珠海银隆的估值为50亿元，格力电器给出的收购价格为130亿元，溢价率达2.6倍。
自8月19日格力电器抛出公司的重组方案之后，市场最为关心的问题无疑是公司的股票将于何时复牌。9月1日晚间，公司发布公告表示股票将于次日复牌交易。9月2日，公司股票复牌即“一字”涨停。
值得注意的是，除了公司股票复牌的消息以外，格力电器于9月1日发布的公告还显示，公司对之前披露的重组方案进行了一定的调整，记者注意到，通过此次调整，公司的资产重组方案将更具“含金量”。
格力电器调整重组方案
根据会计师事务所出具的审计报告显示，截至2016年6月30日，珠海银隆合并报表范围内应收中央及地方政府的新能源汽车应用推广补助资金为人民币20.33亿元。此前，该项补助资金的获取未被列入相关方的解锁条件，然而通过此次重组方案的调整，该项补助资金的获取成为相关方取得股份解锁的前置条件。
格力电器的这一跨界高价收购引起了各方极大争议。先是中小股东对这一高价收购将导致的股权稀释颇为不满，而监管层也对格力电器这一举动“出手”。8月25日，深交所向格力电器发出问询函，就格力电器与珠海银隆交易价格的公允性、电动车未来市场发展前景等抛出29个问题。
根据公告，各方特别确认，广东银通投资控股集团有限公司的新增对价股份的解锁，除需满足之前的条件以外，还需同时满足：珠海银隆已全额收到应收财政补助资金，或珠海银隆收到广东银通及魏银仓就应收财政补助资金珠海银隆未实际收到的差额部分而对珠海银隆作出的全额补偿(如有)。
此外，公司募集配套资金的金额也由不超过100亿元调减至不超过97亿元，相应的发行股份数量的上限调整为6.23亿股。其中，广东银通、珠海拓金能源投资合伙企业(有限合伙)、珠海融腾股权投资合伙企业(有限合伙)、中信证券、孙国华的认购股份数分别调减为5837万股、4378万股、4378万股、2919万股和1707万股，相应的认购资金也分别调减为9.09亿元、6.82亿元、6.82亿元、4.54亿元和2.66亿元。
跨界收购转为多元化发展
据了解，格力电器此次计划收购的珠海银隆成立于2009年，其目前所涉足的业务包括：钛酸锂电池制造、纯电动电车的组装、储能系统与充电站建设。
格力电器这次要向珠海银隆的21家股东方购买后者的股权，除了向自家大股东——格力集团与格力电器员工持股计划发行股份外，参与方还包括中信证券在内的6家公司。
此次以2.6倍溢价收购，可见格力电器对珠海银隆未来的发展寄予厚望。其在公告中称，想通过收购珠海银隆能源对锂离子电池、新能源汽车及储能领域进行布局，借助珠海银隆的技术切入新能源汽车生产领域，将新能源汽车打造成未来的业务增长点。
格力电器这次要向珠海银隆的21家股东方购买后者的股权，除了向自家大股东——格力集团与格力电器员工持股计划发行股份外，参与方还包括中信证券在内的6家公司。
近年来，格力电器曾多次表达将不再固守空调产业，转为多元化发展。其公告显示，格力电器迫切寻求转型，公司在以空调产业为支柱的前提下，将大力开拓发展新能源、手机、自动化设备等新兴产业。
值得注意的是，在2013年，格力电器还公开表态坚持走专业化发展道路，只寻求与制冷制暖设备相关的横向多元化，以逐步实现专业化中的产品多元化。如今不再声称走专业化、聚焦的战略，甚至跨越到了手机、新能源汽车这类与其主业关联甚小的行业。
对此，格力电器在公告中透露，国内空调产业在过去连续多年高增长后增速放缓，已进入成熟稳定期，达到饱和阶段。公司在以空调产业为支柱的前提下，考虑到已在行业内占据主导市场份额地位，单纯依靠单一产业实现进一步大幅增长的空间有限。
多元化跨界不被业内看好
一些新能源车企对格力的跨界并不看好，有相关人士表示，格力在电器方面做得不错，但家电与汽车是两个完全不同的行业。汽车产业并不那么简单，它的上下游价值链很强，汽车零件的整合需要车企有很强的性能集成科技集成能力。
格力收购新能源公司的前景虽不被看好，中小股东更关心的是：一旦收购达成其股权将被稀释。尽管珠海银隆方面与格力签订对赌协议，但经过估算，即使珠海银隆能实现对赌协议约定的利润额，格力电器股票的每股收益还是被稀释了。
相对而言，格力的竞争对手美的虽然近来也在大举收购——先是在今年年初收购东芝，年中又收购了意大利中央空调企业Clivet，但比起四面出击、跨越式收购的格力，美的收购的大企业都是与其主业较相关的，收购策略较稳健。
在格力电器的股吧里，散户们发布大量帖子来发泄对格力此次收购的不满。而散户们抱怨的原因也在于尽管格力近年来营收下滑，但其货币资金自2011年之后一直持续增长，截至今年上半年其手头共有994亿元。也就是说，格力用一小部分自有资金就可以实现对珠海银隆的收购。
对于格力电器不用自有资金收购珠海银隆的原因，坊间有猜测称，格力电器股价在此次停盘前鲜有上涨——连续三个月在19元上下波动，市盈率仅为8.5倍，定向增发无疑也是其扩大市值的好办法。如果这次定增收购成功，格力的“当家人”董明珠的股权将扩大，甚至超过前海国际的持股比例，成为格力最大的自然人股东。
从造空调到造电动车，格力电器“多元化”发展的步伐迈得有点大，其未来能否复制在空调上的辉煌，尚需拭目以待。
