资本项目14年来首现逆差 国际收支平衡格局现雏形
2012年我国资本和金融项目出现1999年以来首次年度逆差，经常项目顺差也呈现收窄趋势，国际收支自主平衡的态势渐趋出现。
国家外汇管理局（下称“外汇局”）2月1日公布的数据显示，2012年我国国际收支经常项目顺差2138亿美元，资本和金融项目逆差1173亿美元，国际储备资产增加965亿美元。
外汇局称，资本和金融项目逆差主要是市场主体根据境内外利差、汇差等市场环境变化开展的“资产外币化、负债本币化”的财务运作所致，具有较强的顺周期性，因此平衡的基础尚不稳固。
资本项目现逆差
从月度数据看，2012年，除第一季度外，第二、三、四季度分别为逆差655亿美元、712亿美元、318亿美元，而2011年我国资本和金融项目顺差保持在1861亿美元的较高水平。外汇局对此指出，全年资本和金融项目逆差反映了过去的一年由于世界经济增速放缓、国际金融动荡加剧、国内经济增长减速，我国总体面临资金流出的压力。
中国银行国际金融研究所高级经济师周景彤认为，资本项目出现逆差主要是由于人民币升值预期放缓，“经测算，2012年人民币升值幅度几乎为零，导致国际资本流入减缓，同时可能随着人民币升值预期的减弱，国际资本甚至出现流出的趋势”。
“资本项目出现年度的逆差，一方面由于外方的投资者处于困境，原来的投资者的投资实力减弱。”商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育称，“另一方面，我国的对外投资流量又在持续的大规模增长，使得此前几年早已预见到的我国对外投资流量超过引进外方直接投资流量的局面的出现，只不过这一时点早于预期来到。”
外汇局数据还显示，2012年，我国经常项目下服务贸易和收益项目分别出现了895亿美元和235亿美元的逆差。
“货物贸易顺差虽有所增长，但服务贸易和收益项目逆差扩大。经常项目顺差减少，经常项目总顺差2138亿美元，同比仅增长6%，与同期国内生产总值之比为2.6%，较上年下降0.2个百分点。”外汇局称。
梅新育称，虽然我们有一部分服务贸易的出口突飞猛进，或者继续保持较高的顺差的状态，比如说建筑工程，但是由于我国国民生活水平的提高，一部分服务贸易的进口增长相当快，使得服务贸易的逆差扩大。
“这是我国国民收入和国民生活水平提高的表现，这也使我国服务贸易的逆差格局更加难以很快改变。”他说。
国际收支平衡雏形已现？
长期以来，我国国际收支一直面临的“双顺差”的格局，由此2012年出现的资本项目逆差而被打破。
此前，业内就有观点指出，中国下一阶段理想的国际收支格局，应当是保持一定规模的经常项目顺差同时，通过海外直接投资等形式，实现的资本项目的逆差。
外汇局就指出，国际收支从“双顺差”转为经常项目顺差、资本和金融项目逆差，表明我国国际收支自主平衡的能力增强，符合国家宏观调控方向，也体现了藏汇于民的积极成效；同时，在人民币汇率形成机制进一步改革、外汇储备基本稳定后，如果经常项目顺差，必然形成资本和金融项目逆差。
“从总的全球经济体系来看，这标志着我们向国际输出剩余储蓄的形势发生变化，我国一直是一个高储蓄国家，这种状况现在还没有改变，在可预计的未来仍然会保持较高的储蓄率，这样我们相当一部分的国民储蓄会转交给其他国家。” 梅新育称，“但是这种输出的方式，原来主要是通过经常项目顺差的方式来输出剩余国民储蓄，现在越来越多的通过对外直接投资的方式来输出剩余国民储蓄。”
梅新育预计，从长期来看，经常项目的顺差仍然会保持相当一段时间，但服务贸易的逆差格局难以改变；资本项目逆差格局，在未来几年还会有一些变动和反复，但是会出现比较长期的逆差局面。
