雷士照明危机：投资者创业者的“中国式婚姻”
“中国式婚姻”难过七年之痒
中国创投业的兴起在最近20年，主要分为PE(私募股权基金)、VC(风险投资)两大类。PE多半投资成型企业，以获得企业股份为回报;VC还包含天使基金，主要投资初创企业，甚至一个想法，风险较大。到2011年，中国已建立起832个PE，共管理着1400 亿的资金。
“武汉几乎没有VC，PE则有20家左右”，武汉PE业内人士郑经理介绍，“投资期限多在5-7年。”
一只典型的PE，从成型到企业上市，最少需要5年时间，但由于国内资本的特性，很难坚持超过7年，可谓难过七年之痒。
投资者已更加理性和谨慎
“现在PE的市盈率已喊到15倍左右。”郑经理说，“简单来说，估值100万的企业，如果要接100%股权，要拿出1500万。即便5年、7年后成功上市，股价翻几倍，算到资本的年化收益率，有30%就不错了。”
创投强势，资本如狼似虎么?
“事实上，如今，创投行业已走向买方市场，钱多、好项目少。”郑经理说，“在不少创投人看来，投资者相比创业者是弱势一方。投资者先拿出钱来，企业才拿出业绩。如果企业达不到这个业绩，当初又开那么高的价，投资者当然要找你麻烦。不按规矩办事，这等于是创业者自掘坟墓。而且投资者的风险巨大，美国PE有30%的成功率，中国还达不到这个水准。”
更多的中国投资者已变得更加理性和谨慎。
联想投资一位经理告诉记者：“我们从最细微处观察企业家，比如他对下属的态度。太强势的、耍横的、脾气不对味的，我们只能躲。”
投资了许多企业，王均豪认为，投资者与企业家之间的关系，应该是双赢的局面。他说，投资者如果只想赚快钱，追求短期效应，那么很可能出现与企业家的矛盾。“投资者应该对所投的行业设立长期发展目标，并与企业家的目标保持一致，这样才不会出现突出的矛盾”。
王均豪认为，过去风投等资本对于中小企业而言还比较神秘，加上中小企业缺钱，碰上钱找上门，容易一时激动，照单全收，忽视了对投资者的风险把控。“其实，引资还要引智，引进的资本，要考虑除了钱之外，是否能提升企业管理能力，是否与企业战略目标一致等问题”。(记者冯欣楠)
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武汉雷士仅卖存货
昨日，记者来到雷士照明武汉运营中心。虽然职工都在平静工作，但相关负责人拒绝了记者的采访。先行照明等门市部表示，目前货源还没有问题。
“雷士全国36个运营中心已经全部停止订货。”石勇军称，“各运营中心，只有存货支撑。(记者蔡木子 实习生韩奇政)
