数据揭秘：江南嘉捷毛利率“神奇”增长
2011年11月14日，江南嘉捷电梯股份有限公司IPO申请获得通过。但其招股书中的一些数据，被一些行业分析人士认为有“粉饰”的痕迹。
江南嘉捷在招股书中披露，“报告期内，公司毛利率显著提高，至2011年1-6月已基本与康力电梯相当，显示公司盈利能力较强”。但阅读其招股书发现，江南嘉捷不仅仅通过会计调节的方式来实现公司经营业绩上的增长，而且其稳定增长的毛利率也实在让人难以信服。
数据揭秘：江南嘉捷毛利率“神奇”增长
上表是江南嘉捷招股书披露的近三年又一期的主要产品毛利率情况，毛利率呈现了完美的增长，但是翻看其招股书全文，其稳定增长的毛利率与不断下降的销售价格和迅猛上涨的原材料价格显得违背常理。
数据揭秘：江南嘉捷毛利率“神奇”增长
上表是江南嘉捷招股书披露的近三年又一期的主要产品平均销售价格，各类产品尤其是垂直升降电梯的平均销售价格实现了完美的下降。
数据揭秘：江南嘉捷毛利率“神奇”增长
上表是江南嘉捷招股书披露的近三年又一期的钢材和铝材的采购价格，自2009年起，钢材和铝材的价格不断上涨，而二者合计占到公司原材料采购金额的15%以上。
数据揭秘：江南嘉捷毛利率“神奇”增长
上表是江南嘉捷招股书披露的近三年又一期的垂直电梯关键部件曳引机的采购价格。2010年每台曳引机占电梯销售价格的10.81%，2011年1-6月每台曳引机占销售价格的12.90%，单单一个曳引机的价格上涨就让嘉捷的毛利率下跌了将近2%。
销售均价下降，采购的零部件价格又大幅上涨，真是不知道江南嘉捷拿什么来做到这期间的毛利率“神奇”增长。
而毛利率的“神奇”增长，并未带来净利润率的增长，2011年1-6月的毛利率比2010年“神奇”上涨1.88%，但净利润率反而从7.42%下跌到7.21%，真不知道增长的毛利都干了什么？
