万科股权之争仍在持续。恒大集团４日公告，其通过附属公司在市场上收购共５．１７亿股万科Ａ股，占万科已发行股本总额约４．６８％。分析人士认为，恒大的增持也为“万科之争”的局势发展带来变数。

  恒大持股万科４．６８％逼近举牌线

  ８月４日下午开盘不久，万科Ａ突然出现盘中拉升，尾盘涨停报收于１９．６７元。恒大随后发布公告，称截至２０１６年８月４日，已收购共５．１７亿股万科Ａ股，占万科已发行股本总额约４．６８％，收购万科的总代价人民币９１．１亿元，代价由本公司的内部资源支付。

  目前，恒大持有万科股份已逼近５％的举牌线。按照相关法律规定，投资者持有一个上市公司已发行股份的５％时，应在该事实发生之日起３日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司并予以公告，并且履行有关法律规定的义务；在上述期限内，不得再行买卖该上市公司的股票，业内称之为“举牌”。

  资本市场对恒大的入股也反应强烈，８月４日，万科Ａ股价涨停收盘，恒大股价涨幅也达到５．３２％。

  万科股权之争中，目前已有宝能、华润、万科管理层等“多方混战”；分析人士认为，此次恒大的“加入”也为局势带来变数。

  财务投资人还是“援军”？

  目前，万科第一大股东“宝能系”持股已达２５．４％。根据万科２０１５年年报以及截至２０１６年４月８日披露的数据，华润集团持有１５．２９％，安邦保险持有６．１８％。恒大此次增持后已成为万科的第四大股东。

  在业内人士看来，由于安邦保险此前多次表示自己财务投资人的意图，万科股权之争主要在宝能、华润、万科管理层之间展开。如今随着恒大的可能加入，“三国杀”或将成为“四人麻将”。

  有分析人士认为，恒大近期已买入嘉凯城成为控股股东，同时接连举牌廊坊发展，此次又介入万科，可能是其Ａ股财务投资组合的一部分。

  事实上，８月３日万科的“利空”公告也并未阻止恒大增持的“热情”。当天，万科公告称其７月实现销售面积２０７．７万平方米，销售金额２７４．４亿元，分别环比下降３６．４％、３５．３％。万科集团总裁郁亮在股东大会上表示，近期万科股权之争对万科的正常经营造成了困扰。

  “短期的业绩下滑，对其长期价值判断影响不大。”一位证券分析师认为，行业龙头之间的相互入股早有先例，典型的是今年年初美的旗下控股公司成了格力的第十大股东。“万科的分红率达到５％，拥有良好的投资价值，恒大若进行财务投资也是很正常的。”

  同时，也有房地产业内人士分析，恒大在增持股份后也有可能“待价而沽”，选择“站哪边更好”。

  目前，恒大尚未对其增持意图予以公告说明。

  万科股权之争走向何方？

  “目前来看，恒大的真实意图还有待观察。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。

  但在不少证券业内人士看来，恒大增持万科股份有意无意间“帮”了宝能系一把。在万科复牌后，万科股价一直跌势难止，宝能系买入万科的宝能９大资管计划，已有不少浮亏。尽管不至于爆仓，但是已经给宝能系、机构施加了不少压力。在恒大增持拉升万科股价后，４日万科收盘价已高过大部分宝能系控制资管计划持仓的平均成本。

  一些分析人士认为，在增加恒大这样一个“重量级角色”后，“万科战争”的“玩家”又多了一个，各方博弈成本增加，或将更有利于达成制衡均势。

  “股权较为分散、几个股东互相制衡的局面，也有利于防止内部人控制、大股东独大的现象。”英大证券首席经济学家李大霄认为，“但这还要看恒大未来的动作来综合判断。”

  各路“土豪”不断在公开市场买入、卖出万科股份的同时，万科股权之争的关键环节仍是深圳地铁的重组方案。

  这一方案是否能顺利推进，目前仍面临不确定性。在６月２７日万科召开的股东大会上，万科董事会主席王石表示，万科与深圳地铁的重组方案最终的规模、具体的价格还要到董事会和股东大会决议，“这个程序最快也得两到三个月的时间”。

  “在大股东争夺上市公司控制权的时候，可能对股价带来震荡，各方应在法律规则范围下博弈，以公司整体的利益最大化为目标。”北京问天律师事务所主任合伙人张远忠认为。