电子行业：坚守成长股 关注智能终端
来源：东北证券
全球主要资本市场电子行业指数基本上涨，费城半导体指数SOX上涨3.2%，台湾科技指数TWIT上涨3.9%，恒生资讯科技行业指数HSITSI上涨3.0%，道琼斯工业平均指数DJI上涨0.9%。信维通信，业绩拐点隐现，预将成为三星一级供应商，有爆发潜力。
主要观点：7月北美半导体BB值为0.87，较6月下滑6.45%，日本半导体BB值为0.89，较6月下滑6.32%，反映出全球经济不确定性依然存在，行业对下半年预期趋向谨慎，但联发科上调智能手机芯片出货量给行业带来一束曙光。智能终端产业链上确定成长的个股将成为下半年的投资重点，这也是我们前期一直重点关注和推荐领域。我们认为后续继续关注智能终端产业链上确定成长的个股，如长信科技(300088)、欧菲光(002456)、莱宝高科(002106)、安洁科技(002635)、歌尔声学(002241)等。(点击查看>>>电子元件行业个股一览研报大全资金流明细)
本月市场回顾：8月申万电子指数跑赢大盘13.2个百分点，申万电子PE值为33.95。全球主要资本市场电子行业指数基本上涨，费城半导体指数SOX上涨3.2%，台湾科技指数TWIT上涨3.9%，恒生资讯科技行业指数HSITSI上涨3.0%，道琼斯工业平均指数DJI上涨0.9%。北美半导体设备BB值7月为0.87，下滑6.45%，日本半导体设备BB值6月为0.89，下滑6.32%。
8月华强北电子市场综合指数小幅上涨，收于95.34点，上涨0.61点，涨幅为0.64%。中关村电子信息产品总指数小幅下滑，收于87.84点，下跌0.63点，跌幅为0.71%。
行业动态信息：
1.2012年Q1智能手机应用处理器市场排名，联发科挤进前五。
2物联网、三网融合助推中国智能家居产业发展。
3.康宁二季度净利下滑四成。
4.联发科上调2012年智能手机芯片出货量。
5.2012年缓存SSD出货量暴增3倍达2540万个。
国内公司动态信息：本期收入欧菲光、京东方A、三安光电(600703)、万顺股份(300057)、超声电子(000823)等公司动态信息。
风险提示：行业景气度低迷，产品价格下滑过快，订单低于预期。
电子行业：寻找风险已释放明年增长确定型公司
上周市场回顾：市场表现较差，各行业均出现下跌，电子行业相对跌幅较小。其中，A股电子行业指数下跌1.23%，同期上证指数下跌2.13%；费城半导体指数下跌0.69%，道琼斯工业指数下跌0.51%；台湾电子行业指数下跌0.06%，台湾加权指数下跌1.08%。
欧洲需求低迷，美国需求一般，中国需求略好，全球电子大需求未向上。不过，苹果三星等厂商将集中在9月份以后发布重点机型，中国市场低端智能机放量明显，加上，近期部分元器件有启动新一轮补库存的迹象，行业公司中报风险也正逐步释放，不必过分悲观。
近期，业绩增长确定、前期股价表现较好的安防监控子行业、苹果产业链公司股价出现调整，我们认为与短期内估值及预期较高有关，基本面并未发生变化，预计市场依然将回到确定成长逻辑。
安防行业，各地智慧城市建设热度不减，民用安防市场引厂商关注。
智能手机，苹果iphone5即将出货，供应链厂商将受惠，预计未来苹果供应链将出现分化，未来，成长逻辑将取代板块逻辑。另外，苹果与三星专利战不断表明行业竞争加剧，未来iOS、安卓、微软阵营的PK将更加激烈。二三线智能机放量对组装厂利好更明显。
电脑，平板出货高景气，PC/NB市场仍疲软，期待返校季表现。
芯片，联发科断货，DRAM及NAND价格下跌，保守看下半年。
面板，中国面板厂占比提升迅速，大尺寸面板酝酿涨价。
电子制造(OEM/ODM/EMS)，电子制造商认为行业景气抬升。
LED，受需求不力及单价下滑影响，国内A股LED上市公司报表较差，但厂商对下半年及明年预期较好。
太阳能，亚太地区增长快，欧洲依然萎靡，德国有向好迹象。
核心标的：海康威视(002415)、水晶光电(002273)、信维通信(300136)。安洁科技、歌尔声学调整后仍可关注。短期新增关注：卓翼科技(002369)。市场热点：大族激光(002008)。
海康威视(长期标的)，公司将在保证应收账款/存货周转较好的基础上保持较快增长；长期看，公司在品牌化、规模化、渠道及研发优势、海外布局下，未来仍有成长空间。
水晶光电(长期标的)，传统业务业绩拐点确认，新产品蓝玻璃IRCF、Cmoscoverglass、窄带等业务持续向好。
信维通信，业绩拐点隐现，预将成为三星一级供应商，有爆发潜力。
卓翼科技，pon及dsl传统业务拐点已现，明年起华为、联想智能手机将贡献明显的成长动力，预计今明年EPS是0.55、0.95元。
