国泰君安花健祎：新弯道 新机遇
装配式自2016年以来得到政策的大力支持，国务院办公厅发布《关于大力发展装配式建筑的指导意见》，提出我国力争到2025年装配式建造占新建建造比例达到30%。
在即将迎来的十四五的开局之年，为推动新型建筑工业化以及住宅建设绿色发展，在适宜地区壮大装配式产业集群，中国房地产业协会协作专业委员会联合河南省信阳市政府于2020年12月9日举办高品质装配式建筑产业创新发展高峰论坛暨住宅公园奠基仪式。
本次会议旨在通过各专业模块技术研讨，探索高品质装配式内装发展之路，同期住宅公园项目将正式启动。本次大会上，有来自信阳市政府领导、信阳市工商联执委、中国房地产业协会领导以及各领域专家、企业家代表出席本次峰会论坛共商装配式产业升级，旨在通过各专业模块技术研讨，探索高品质装配式内装发展之路。
会上，国泰君安证券建材行业高级分析师花健祎进行了主题为《新弯道 新机遇》的演讲。
国泰君安证券建材行业高级分析师 花健祎
以下是演讲实录：
大家好，我是国泰君安证券研究所的分析师，非常高兴在这里跟大家做分享，因为我们是做证券行业的，对于行业技术上的细节远远没有在座的各位了解的那么深。但是我们会更在乎行业的商业逻辑，包括远期场景的判断，也分析一下部分资本市场和对这个行业未来发展的看法。观点比较鲜明，希望大家觉得哪说的不对，跟实际不符合，或者意见上有什么分歧可以指出来。
今年的资本市场经历了很大的波动，有概念相关的公司先是涨后跌，说明资本市场的预期进行了波动，股价从起点到高点再回落，看似回到了原点，但这个是有意义的，上涨意味着资本市场看到了装配式装修前景非常巨大，市场广阔。但回落也是大家清醒的认识到目前这个行业发展面临的问题还很多。
建筑建材是一个传统行业，没有弯道就没有超车。过去的十年，建材行业最大的两个弯道，一个是地产商建筑材料的集采，一个就是精装修，很多公司在这两个弯道上获得了非常大的成长。装配式装修对建筑企业来说还是建材企业来说都是不能完全忽视的赛道，也是这个行业格局洗牌或者巩固的机会。
中国现在的建筑行业产值四五万亿，但是前三家的市占率只有1%左右，这几年的集中度根本没有大幅度提升的趋势，现在整个建筑行业面临着龙头扩张的瓶颈，为什么大家这么重视装配式建筑，因为这很可能是打破管理瓶颈，让建筑企业也能获得高速成长的关键。
可持续发展的各种因素造就了装配式建筑长期发展的良好前景，但是作为证券行业的人，我们最关注的是一个东西要成长，要有成长空间，一定是给行业带来了利润空间，给这个行业带来了好处，行业才可以真正的推动它，这才是市场化发展的动力。
装配式装修发展的前景非常明确，中国的老龄化趋势不可逆，用工难会成为一直的问题，涉及到年轻人职业选择上的偏好。现在的年轻人宁可去做保险销售也不愿意进工厂，工厂和建筑工人的薪水很高，但年轻人都不愿意做建筑，这带来了中国用工的很大问题。中国的建筑工人数量在下滑，劳动力成本涨的速度非常快，而且劳动工人的薪水上涨还有加速的过程，一定是有内生的市场化逻辑的。日本在1955年逐渐引入装配式以后，用人劳动力需求下降了75%，很明显将来我们也会复制日本的路线。但是中国的老龄化一定来的比日本更猛烈，这是因为我们有过中间人口的政策上的波动，所以对这个行业的需求也是更强的。
日本当时的推动是因为日本五六十年代开始用工难，现在中国还没有这么明显，表现在装配式建筑目前的成本还没有对传统的建筑方式有优势，一方面跟劳动力价格不够贵有关，也跟这个行业缺乏比较好的标准，产业缺乏一定的经验或者缺乏一定的规模效应有关。
从装配式装修这个角度看，目前建安数据每平米的成本比传统的装修方式贵20%到30%，如果没有政策的推动，或者打一点环保的牌，甲方是不会选择装配式装修的，整个行业还处于提前布局的状态，政策要做市场做不到的事情，现在行业一定是政策主导的，长期看是劳动力的必然因素，短期是要看政策因素。
实际的落地因素，包括对装配式如何定义，如何鼓励，发达地区的鼓励政策比发展中地区要强，地区地域的不平衡导致中国的装配式装修行业跟日本完全不一样，这是这个行业非常大的特质。
所谓的装配式建筑如何界定的打分表，现在中国是政策推动的装配式装修的发展，给地产企业各种各样的政策优惠，并且通过装配式建筑的界定方式确定哪些项目是可以给予政策鼓励，包括多给容积率或者拿地面积或者财政支持。这种既定方式就会产生非常重要的问题，分数可以来自于主体结构，可以来自于围护墙，导致了竞争的关系，只要把分数凑够了就可以了，一般就是讲装配率50分就是装配式建筑，没有人管你一定要是主体结构凑够50分或是装修凑够50分，要求并不是很高。
装配式建筑和装配式装修本来是相辅相成的关系，只有内部结构标准化，装饰标准化才好落地。但是现在的政策导向导致了结构和装修是互相竞争的关系。装修和结构的竞争中落于下风，凑分的概念中，大家更习惯于结构件，而不太愿意用装修，这是目前发展的很现实的情况。为什么装配式装修和装配式结构产生竞争，这个问题不解决，是解决不了这个行业发展的问题，或者是解决不了这个行业内企业发展的问题。
对于甲方来说，装修的环节一方面是面对着消费者日常起居的，跟消费者直接沟通的一面。另外一面也是项目执行落地的最后一环，如果耽误了工期也是耽搁不起的，这导致了结构件和装配式装修都不成熟，但是大家选择结构件多一些。
企业还要思考，为什么地产企业和装配式装修以及用户相关的时候就不选择装配式装修了。无论是地产商还是业主，一直对装配式装修有一个误解，认为是消费降级的概念。中国的装配式建筑和其他的国家有一个非常大的区别，其他行业是在人力不足的时候效率优先，为了效率把装配式装修引入进来，随着技术越来越发展，发现原来只是解决效率，后来发现高端的酒店也可以用装配式，高端市场反而是中国现在装配式装修的主战场，中国现在最高端的城市做装配式建筑，中国的装配式建筑一定要摒弃消费降级的固有的概念。最重要的是建筑企业一定要和品牌企业融合起来。
装修对用户是有三重属性，一是装饰性，一是功能性，还有社交性。品牌商可以解决两重属性，功能性和社交性，做装配式装修只有把足够的品牌商引进来，才可以让地产商接受这个行业的特点。对于中国市场，谁可以与品牌商合作的更好，谁就可以占领最强的溢价先机。
中国的土地所有制和地产开发模式，包括土地财政的模式，决定了中国房地产行业诞生了这么大的房地产开发商，集采也好，精装修也好，可以看到的是中国房地产才是推广行业新趋势的重要的推手。国家没有标准，但是几个大的地产商如果有了标准，这个行业的体量也是非常惊人的，不需要国家制定21种卫生间的需求，只要大地产商有几个卫生间的品种就足够这个行业发展的非常好。
中国非常大的特点，装配式装修一开始就是高端市场，高起点。地产商可以起到其他国家起不到的巨大的作用，谁可以融合这个行业谁就是最后这个行业的领头羊。这就是我们对这个行业比较基本的判断。
谢谢大家！
