空调厨电行业上半年业绩亮眼
来源：暖通空调在线
至8月21日，在家电板块68家上市公司中，34家发布了半年报业绩。其中，24家净利润同比增长，占比达七成，空调、厨电表现出色。分析人士指出，空调6-7月开始第二轮补库存，预计高出货量将维持到11月。
行业景气度较高
在上述24家净利润同比增长的公司中，净利润同比增长1倍以上公司4家，增幅在50%-100%的公司5家，10%-50%的公司13家。
上半年，白电行业表现较为突出。受益于2016年去库存为市场补货释放空间、高温天气以及三四级市场转暖等利好因素，空调市场表现靓丽。冰箱行业则由于刚需不足，增长动力缺乏，累计零售量同比增长1.7%，累计零售额同比增长仅4.8%。
上半年，海信科龙(000921,股吧)实现主营业务收入159.89亿元，同比增长31.48%；实现归属于上市公司股东的净利润6.72亿元，同比增长20.17%。公司空调销量保持高增长，规模与效益较去年同期实现较大增长。报告期内，参股公司海信日立签单、回款实现较大突破，营收同比增长56.92%，经营效益进一步提升。
中怡康数据显示，2017年1-6月，空调市场累计零售量同比增长26.3%，累计零售额同比增长31.9%。1-5月，空调市场的零售量和零售额分别达2399万台和840亿元，同比分别增长33.2%和38.8%。
中信证券(600030,股吧)指出，二季度空调景气度继续向上，重点公司安装卡增速显著好于预期，预计格力、美的二季度安装卡增速在40%左右。
厨电行业整体表现良好。在消费升级趋势强化、品牌消费意识崛起的背景下，龙头企业高增长明显。华帝股份(002035,股吧)、浙江美大(002677,股吧)、老板电器(002508,股吧)均实现净利润同比增长。上半年，华帝股份实现营收27.08亿元，同比增长30.36%；净利润为2.36亿元，同比增长52.63%。
浙商证券指出，在家电板块中，厨电成长性最为确定。油烟机和燃气灶上仍有发展空间，并呈现出高端化趋势，行业景气度较高。
原材料价格上涨
上半年，钢材、铝、铜等家电原料价格呈上涨态势，不少家电企业毛利空间受到挤压。海信科龙、美菱电器(000521,股吧)、华意压缩(000404,股吧)等多家企业表示，成本上涨影响了盈利能力。数据显示，2017年以来，铜价上涨了13.98%，铝价上涨了19.88%，钢价上涨了14%。
以海信科龙为例，空调业务毛利率较去年同期下降2.64个百分点。公司表示，房地产市场告别高速发展时期，空调行业呈现平稳增长态势。考虑到原材料价格高位运行以及汇率波动等因素，下半年的经营将面临压力。
华意压缩也表示，主要原材料价格上涨，经营压力加大。虽然压缩机产品价格略有提价，但产品提价幅度小于成本上涨幅度，产品毛利率有所下降。
面对原材料价格上涨，规模小的企业承压明显，大型龙头企业具有规模效应，对上下游企业的议价能力相对更强，应对原材料涨价能力较强。
民生证券建议，关注一线蓝筹及细分领域龙头企业，如空调板块中的美的集团、格力电器(000651,股吧)；厨电板块中的老板电器、华帝股份；小家电中的苏泊尔(002032,股吧)、莱克电气(603355,股吧)，九阳股份(002242,股吧)等。
