五大建筑央企分享基建盛宴：上半年新签合同额涨幅均超30%
火热的基建
今年上半年，基建投资高速增长仍是支撑固定资产投资稳定的最重要的因素。在三大板块中，基建投资累计增速16.85%，远高于制造业5.5%和房地产投资8.5%的增速。五大建筑类央企上半年的经营状况继续“火爆”，新签合同金额增速均超过了30%。不过，因上半年财政支出增速较快，普遍预期下半年基建投资增速会有所回落。
导读
随着我国基础设施建设的持续高投入，投资重点在转移。近年来，公路建设、市政工程、环保等“补短板”领域占比规模不断加大，这一趋势也体现在龙头央企的经营报表上，如中国交建上半年新签订的市政与环保类业务同比增长了237%。
国内基建投资的持续增长，以及“一带一路”倡议拓展的海外市场，都让建筑类央企迎来了好时代。
截至8月15日，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建和中国电建均发布了上半年的经营数据。2017年上半年中国建筑新签合同金额达到1.3万亿，中国中铁和中国铁建均超过5500亿元，另外两家分别为4312亿元和2751亿元，同比分别增长34%、35%、47%、52%、40%。
这些建筑类央企业务侧重点虽有不同，但基建类业务都是拉动上半年增长的龙头。如以房屋建筑为主的中国建筑，上半年基础设施合同额同比增长64.5%，中国交建上半年基建建设业务增长了57.7%。
随着我国基础设施建设的持续高投入，投资重点在转移。近年来，公路建设、市政工程、环保等“补短板”领域占比规模不断加大，这一趋势也体现在龙头央企的经营报表上，如中国交建上半年新签订的市政与环保类业务同比增长了237%。
建筑类央企的盛宴是否能持续？虽然基建投资整体增速相较10年前已经下了一个台阶，但不少分析师认为，基建领域业务有向央企集中的趋势。比如近年火热的PPP模式，因为央企较强的融资能力，使得建筑类央企能不断扩大自身市场份额，进而保持较高的增长速度。
公路、市政、环保领域投资亮眼
基建投资增速整体下行的趋势下，以基建为主业的大央企新签合同依然“逆势上扬”。
房屋建筑是中国建筑的主要业务领域，上半年新签约金额达到8234亿元(占比达63%)，同比增长23.4%；业务第二大板块就是基础设施，新签合同额为3667亿元，同比大涨64.5%。
中国中铁、中国铁建传统优势领域为铁路建设，但近年铁路投资增速相对较低，他们纷纷转向其他基建领域，如公路建设、市政基础设施等。
中国中铁今年上半年“市政及其他”新签合同2898亿元，同比涨了36.2%；其次，为公路项目，合同金额为1115亿元，同比增长约150%。
中国铁建今年上半年铁路工程承包新签约量为568亿元，同比下跌了约42%。但是“其他”和“公路”类项目合同额凸显出来，上半年分别新签约2612亿元、1367亿元，同比增长92%、107%。
中国交建传统业务领域包括港口、道路、桥梁等，上半年海外业务带动明显。今年上半年最大合同业务量来自“海外工程”，新签合同额达到1328亿元，同比增长59%。传统的“道路与桥梁建设”，新签合同额为1156亿元，增长81%。不过，“市政与环保等”领域增长最为迅速，新签合同额为771亿元，总量排名第三，但同比增长了237%。
中国电建传统业务集中在水利水电业务，今年上半年新签约合同额约2751亿元，同比增长约40%，其中国内外水利水电业务约888亿元。
新签约合同金额，是未来预期收入的大致指标。华泰证券分析师方晏荷对21世纪经济报道记者表示，从签约合同金额到变成实际营业收入，中间存在一个“订单周期”，大致周期在半年到一年左右，因为有些项目还有前期进场准备，如拆迁、设备采购等。另外，项目建设也存在周期，有些项目建设周期可能要三五年，营业收入会随着项目进度逐步到账。
比如，2016年11月份，中国交建签订马来西亚东部沿海铁路项目合同，一期金额折合人民币728亿元，项目工期7年。到今年6月份，前置条件基本满足，马方政府内部已经确认完毕，上半年中国交建也收到较大比例预付款。8月9日，该铁路项目举行开工仪式，项目推进速度超出预期。
方晏荷表示，从2008年以来，我国基建投资增速在下行通道中，从最初的20%左右，放缓到近年15%左右的水平，未来还可能继续下行。
近年来，政策层面鼓励投资往“补短板”方向走，就是公共服务领域比较缺的领域，比如市政建设、公路交通、环保等领域。上半年公路投资超预期，原因在于公路投资权限下放，东部经济大省广东、江苏、山东、浙江等地，围绕中心城市与周边卫星城的交通需求量较大，带动整体公路投资增长较快。
央企业务集中度进一步提高
在“一带一路”倡议的推动下，央企加速海外布局。基建作为我国传统强势领域，海外竞争力也不容小觑。
如中国建筑上半年海外新签合同金额为1117亿元，同比增长80.5%；中国交建上半年新承揽签约的海外合同额达到1328亿元，同比增长59%；中国电建上半年国外新签合同额折合人民币约为710.09亿元，同比增长1%，海外业务占比约26%。
天风证券分析师唐笑表示，通过组建中国电建集团国际工程有限公司，成立六大海外区域总部，中国电建致力于打造遍布全球的营销网络。今年上半年海外新签约金额与去年大致持平，受益于“一带一路”峰会的召开和即将出台的国际产能合作“十三五”规划，下半年预计海外项目承揽及落地有望持续加快。
央企承揽业务量的持续大涨，相较整体投资增速的下行，意味着央企市场占有度不断提升。据华泰证券统计，今年上半年建筑类央企在基建领域的市场占有度达到46%，在“一带一路”市场份额占比为50%左右。
此外，基础设施和公共服务领域热推的PPP模式，从现实情况来看，央企也占据明显优势。
比如8月8日，上市公司成都路桥发布公告，解除与宜宾市政府签订的宜威高速公路项目特许经营权合同，为此还承担了500万元违约金。成都路桥由于融资困难，难以承担起这个总计投资82亿元的BOT项目的投资、建设、运营工作，引发市场广泛关注。
地方国企或民企融资能力相对较弱，使得不少地方政府在大项目合作更愿意选择央企，今年上半年，建筑类央企获得有关PPP项目的公告层出不穷。
7月25日，中国建筑发布重大项目公告，项目金额合计约1394亿元，包括投资总额为693.7亿元的印度尼西亚美加达卫星新城项目，还有大量PPP基础设施建设项目，如投资额约165.1亿元的四川成都轨道交通 11 号线一期工程投融资建设项目、30.6亿元的湖北武汉黄陂区北部旅游公路工程建设PPP项目等。
