厨电业：有些案例不必过度解读
来源：艾肯家电网
资本市场作为实体经济的倒影，其根本上说，无论其怎样异化和扭曲，仍旧以经济为根基。解读资本市场的任何动向，都应以实体经济和实体企业为根本的出发点。
临近年末，两则来自厨电资本市场的消息引起了广泛关注。
11月10日晚间，万家乐(000533)拟将其主要业务之一的厨卫电器业务进行剥离，将对应的燃气具公司40%、60%股权分别转让给西藏汇顺和张逸诚，经交易双方协商确定本次标的资产100%股权的转让价格约为7.45亿元。
12月4日晚间，日出东方(603366)发布公告称拟以不超过7.5亿元的现金收购帅康电气75%股权。公告显示，帅康电气直接持有帅康热水器和帅康营销100%股权，双方已经在12月2日签署了意向书。
同在临近年底，同是7亿多元的交易额，作为交易目标方同是在厨电行业浸润多年的老品牌，由此不可避免地引起了巨大反响。
普遍的观点认为，这是厨电行业资本整合大幕的开启，是厨电行业新一轮优胜劣汰的开启。更有甚者，将之解读为是行业升级、供给侧改革等等一系列变革的开始。
事实上，这样的解读不仅过度，也错了方向。
资本市场作为实体经济的倒影，其根本上说，无论其怎样异化和扭曲，仍旧以经济为根基。解读资本市场的任何动向，都应以实体经济和实体企业为根本的出发点。
具体到上述两起资本市场交易来说，无论是万家乐还是帅康，其厨电业务尽管有不尽如人意的地方，但并未沦落到被市场淘汰或需要售卖才能生存的地步。
万家乐剥离厨电业务有经营方面的问题，但是作为占据公司超过60%比重的业务板块，厨电被剥离或许暗含着公司原大股东更深层次的战略需求(尽管目前还未明确)，而不能简单地理解为因经营不善而剥离。
同样，另一起收购案，帅康近年来尽管增长乏力并逐渐脱离一线阵营，但无论从技术、渠道还是品牌的积累，作为帅康集团的核心业务板块，按照厨电行业当前的毛利率来推断，帅康电气仍旧是集团重要的利润来源之一，离所谓的“难以为继”、“淘汰”仍旧相隔千里。
更接近真实的可能是，作为收购方的日出东方在锁定光热龙头地位的同时，积极在包括热泵热水器、净水器、厨电等领域探寻增长路径，而亟待资本和营销团队的帅康电气也有着强烈的提升需求，于是促成了这一宗合作。
拉长时间维度、将视野放到整个家电行业来看，年底厨电行业的两宗资本并购案既不新鲜、也算不上巨大(较之美的收购库卡集团、收购Clivet股权、海尔收购GE、富士康收购夏普股权等而言)。这不过是行业发展过程中的常态，是企业之间以资本为纽带进行优势资源的交换与整合。
一切，其实都不必要过度去解读。
