恒 大销售额首度超越万科 9个月狂卖2800亿元跃居行业老大
10月10日，意欲回归A股的中国恒 大发布了其9月份销售简报，当月实现销售额475.2亿元，同比增长323.6%，连续三个月突破400亿元，稳居行业第一。今年前9个月，恒 大累计销售额已达2805.8亿元，同比大增117.9%，超过万科177亿元，跃居“一哥”位置。
实际上，相比于近几个月销售势头迅猛的恒 大，仍处于“股权之争”中的万科近3个月的销售额都不足300亿元，业内人士也指出，鉴于万科股权问题很难在短期内解决，双方未来的差距很可能拉大。同时，不断增长的业绩将推动恒 大的营收再创新高，预计明年世界500强排名也将大幅提升。
此外，对于整个行业的发展趋势，有券商分析师认为，随着企业优胜劣汰的加剧，行业集中度将急速提升，这为恒 大等龙头企业创造了更大的发展空间，未来其可通过兼并等手段，进一步整合行业资源，继续保持快速稳定的增长。
发展速度惊人
上市7年增长9倍
“恒 大8月份的销售额便达到了483亿元，加上9月份的475.2亿元，仅两个月销售就接近千亿元，这在整个行业中也是绝无仅有的”，有分析人士称，“恒 大9月份475.2亿元的单月销售，已相当于部分大型房企全年业绩，可以排入2015年全国百强房企销售排行榜第17位。”
业内人士表示，今年以来楼市分化加剧，近期更是多地调控升级，恒 大仅用9个月即超过行业全年销售历史最高记录，与其产品品质、成本控制能力、定位刚需、大规模快速开发等优势密不可分。其全国唯一的全精装交楼及无理由退房举措，也进一步推动了销售持续畅旺，预计其业绩将再创新高。
与之相反，处于股权之争的万科，近几个月的销售业绩均不及恒 大，甚至不及自己去年同期的业绩。实际上，恒 大不仅在销售规模上已超越万科，在发展速度上同样更胜一筹。
资料显示，万科成立于1984年，早在1991年即完成上市，而恒 大成立于1996年，2009年登陆联交所。不过，虽然恒 大成立时间比万科晚了12年，且2009年上市时年销售额303亿元不足当时万科的一半，但不到7年的时间，恒 大即实现了9倍大幅增长，反超万科成行业第一，反映了其强劲的增长势头。
知名财经人士秦朔也称，“中国的房地产已经进入了一个新时期。一方面城市价值回归趋势愈发明显，核心一、二线及周边城市轮番领涨；另一方面，居民人均住房面积已有较大改善，购房者对品质的要求日渐提高。因此恒 大未来的策略是，进一步夯实房地产主业，深化一、二线城市布局，在财务上坚持现金为王，提高现金总额、减低净负债率，稳定主业净利润率。这样的一个既进取又重视风控、更加聚焦核心业务的恒 大，从规模看，几年内可能没有谁能够超越，除非行业内发生大规模并购，通过并购诞生新的巨无霸。
提前布局一、二线城市
坐享房价上涨红利
在恒 大跃居行业老大的背后，集团前瞻性的战略布局也起到了至关重要的作用。
自2013年加大对一、二线城市的投入后，恒 大目前已经完成了在全国重点城市的全面布局。根据恒 大2016年半年报显示，上半年集团新获取项目80个，一线城市投资额占比10.1%，二线城市投资占比63.8%，一、二线城市的项目投资额合计占比为73.9%。
同时，去年以来恒 大先后在深圳获得24个旧改项目，合计土地面积1179.2万平方米，但截至今年中期只有130万平方米计入报表。并且，恒 大去年还并购了新世界等港资巨头15个超大型项目，总建面超1700万平方米，也均位于一、二线热点城市。而随着这些优质项目的相继入市，恒 大全年有望实现100%增长。
有分析师也预计，单是深圳旧改项目未来便可以给恒 大带来高达约4000亿元可售货值，再加上收购的港资巨头项目，已经可以确保恒 大未来数年的业绩增长。
而根据近几个月统计局数据显示，在全国70个大中城市新建商品住宅价格、二手房交易价格的环比涨幅中，一、二线城市持续领跑全国。已完成在一、二线城市全面布局的恒 大，显然将坐享这波房价上涨的“红利”。
此外，截至今年6月底，恒 大已进入全国175个城市，项目总数454个，是布局最广的房企，旗下土地储备更是达到了1.86亿平方米，远超同行。而按照世邦魏理仕估算，上述原值为2595亿元的土地储备，目前已增值至5700亿元。
对此，有业内人士指出，随着目前土地的价格越来越贵，恒 大拥有巨额土地储备的优势未来将愈发明显，且当初恒 大拿地的价格也是相对低廉。实际上，恒 大方面也曾表示，即使未来5年不买地，集团也能正常运转，但公司仍将继续寻找合适的项目，收购兼并、合作开发等低成本、高效率的项目会成为恒 大未来拓展的主要方式。
意欲回归A股
大幅修复估值
在回归A股方面，根据深深房10月9日晚间的公告，其拟以发行A股股份及支付现金的方式购买恒 大地产100%股权，交易完成后，恒 大全资子公司凯隆置业将成为深深房的控股股东。
各方同时约定，在正式协议签署前，恒 大地产可引入总额约300亿元的战略投资者。如果能够成功，对照2016年恒 大中报的数据，可使恒 大的净负债率从92.9%降至65.8%，加上销售金额和交楼金额的大幅提升，以及销售回款和净资产的增加，恒 大的净负债率会有明显下降。
同时，根据目前的土地储备和开发情况，恒 大地产未来3年(2017年—2019年)预期合约销售额分别约为4500亿元、5000亿元、5500亿元，对应的扣非净利润分别约为243亿元、308亿元、337亿元。凯隆置业因此作出业绩承诺，恒 大地产未来3年的累计净利润约为888亿元。
而目前中国恒 大额市值为700多亿港元，仅相当于万科的五分之一。如果中国恒 大回归A股成功，3年880亿元的业绩承诺，势必对估值贡献良多，以10倍估值计算，将可评估为2200亿元，远超目前市值。
