央行日前公布7月金融数据后，满座皆惊。当月新增人民币贷款4636亿元，创25个月以来新低。不过，以个人房贷为主的住户中长期贷款新增4773亿元，说明了当前银行贷款流向的变化。

  新增贷款创

  两年多以来新低

  央行数据显示，7月人民币贷款增加4636亿元。住户部门贷款增加4575亿元，占当月新增人民币贷款的约98.7%。其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元。据银行业人士介绍，住户中长期贷款以个人房贷为主，该数字甚至超过当月新增的人民币贷款总量，这说明企业和实体经济贷款相对疲软。

  华商报记者查询历史数据发现，单月新增4636亿元贷款，已经创下2014年7月以来的连续25个月新低。同时，M1(狭义货币)和M2(广义货币)的“剪刀差”在进一步扩大。数据显示，当月M1余额同比增速达25.4%，超过M2余额10.2%的增幅。

  “M1大幅增加说明‘躺’在企业活期账户上的钱多了。”西北大学金融系主任王满仓告诉记者，钱存在活期账户里没有“花”出去，可能是部分企业没有找到合适的投资机会，选择持币观望，从而导致资金沉淀进而推高M1。

  企业对信贷需求削弱，银行贷款投向也开始发生转变。招商证券固收团队的研报认为，当前银行对个人按揭贷款保持相当力度的投放，但在地方债务置换规模较小、控制风险贷款特别是坏账率增加的背景下，银行对企业的贷款投放也变得更为谨慎。

  西安商业库存要卖66个月

  有市场人士指出，国内楼市继续全力去库存，房贷放量却不意味所有物业都能受益。国家统计局数据显示，截至7月末，全国办公楼和商业营业用房待售面积，分别比去年12月末增加107万㎡和795万㎡。

  上述市场人士认为，全国住宅库存量在去年底见顶后，近几个月已有所降低，但非住宅物业存量并没有明显缩减甚至有所增加。也就是说，新增房贷其实主要流向了住宅市场。供大于求加上线下“提袋消费”缩减，“房地产市场中的商业办公等非住宅物业风险巨大。”

  记者从美城机构了解到，西安房地产市场中的商业和写字楼物业，去化压力同样超过住宅。截至 7月末，西安住宅库存量为1404.14万㎡，按近一年单月销量计，去化周期已经降至10个月;可是商业库存量仍有673.78万㎡，去化周期达66个月;办公存量324.51万㎡，去化周期为37个月。同时，7月新增的商业、办公供应量，都超过了当月销售面积。

  美城机构首席市场分析师沈玮表示，商业和写字楼物业，不像住宅拥有巨大的刚性需求，更容易受到投资环境和经济周期影响，销售速度慢，开发者的持有成本也要受到考验。