近期，中国经济陷入流动性陷阱的话题备受关注。对此，海通证券首席宏观分析师姜超表示，四大因素催生流动性陷阱，中国逃离陷阱的关键在于引导资金脱虚就实，尤其应该警惕国进民退和地产泡沫。

  数据显示，今年以来，狭义货币M1同比增速持续上升，广义货币M2同比增速却持续回落，M1与M2增速差不断扩大。

  姜超表示，这意味着流动性以在途资金的形式驻留在企业存款账户中，未真正进入实体经济，存款增速高涨，贷款增速回落的后果是货币流动速度加速放缓，流动性陷阱阴霾出现。

  而造成流动性陷阱的原因有四个。第一，企业盈利低迷，投资意愿较弱。当前中国人口红利消失，工业化步入后期，有效需求严重不足，而产能过剩导致企业利润率不断下滑，对降息并不敏感，制造业投资增速却迭创新低。

  第二，政府投资激增，挤出企业投资。2015年下半年以来，政府融资激增推升基建投资，但挤出效应令民间投资大幅回落，第三产业成为重灾区，出现典型的“国进民退”。

  第三，长期通缩风险，实际利率高企。伴随着工业化步入尾声，地产、制造业进一步走弱，我国将面临长期通缩，即使名义利率下降，实际利率难降，这对投资和消费均有抑制作用。

  第四，居民存款搬家，资金汇集房市。居民贷款升存款降，企业贷款降存款升，资金从居民持续流向房地产企业，但地产销售增速远高于地产投资增速，房产企业资金凝滞，信贷刺激经济的良性循环被打破。

  因此，姜超认为，中国逃离陷阱也要从这四方面着手，关键在于引导资金脱虚就实。

  具体来看，应该去产能降成本，静待盈利改善；降低行业管制，鼓励民间投资；缓解工业通缩，降低实际利率；警惕地产泡沫，防范资金向虚。

  值得注意的是，7月，中央政治局也在会议上罕见提到要抑制资产泡沫，市场普遍认为，这表示监管层已对地产泡沫引起注意，需要保持警惕。