本期行业数.据本期新房销售(样本城市量为55):民生新房销售指数为141.3,环比 16.5%,同比 76.2%。分城市看,一线城市指数为159.8,环比 20.8%,同比 70.3%;二线城市指数为144.7,环比-6.8%,同比 74.9%;三线城市指数为139.1,环比 17.6%,同比 74.4%;分区域看,环渤海地区指数为143.5,环比 10.0%,同比 68.5%;长三角地区指数为142.5,环比 20.4%,同比 90.7%;珠三角地区指数为159.1,环比 10.6%,同 比106.1%。累计看,样本城市年内新房销售同比增长29%。可售新房(城市样本数为20):民生库存指数为100.9,环比-0.5%,同比-4.3%。其中一线城市指数为106.3,环比 1.4%,同比-1.8%;其他城市指数为99.7,环比-1.1%,同比-3.9%。去化周期为10月,其中一线为8.6月,其他城市为11.5月。二手房销售(样本城市数为15):民生二手房销售指数为234.5,环比 88.5%,同比 173.0%。其中一线城市指数为298.2,环比 82.4%,同比 231.4%;其他城市指数为213.1,环比 75.3%,同比 148.1%。累计看,样本城市年内二手房销售同比增长79%。

  行业要闻.国务院:中共中央、国务院近日印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》。统计局:2015年1-8月份,房地产开发投资同比 3.5%(前值 4.3%);企业购地面积同比-32.1%(前值-32%);商品房销售金额同比 15.3%(前值 13.4%),其中住宅同比 18.7%(前值 16.8%);商品房待售面积同比 18.1%(前值 20%),其中住宅同比 15.7%(前值 18.1%)。北京:一线城市中公积金贷款新政率先落地。从9月14日起,已有1套住房并已结清相应公积金贷款的申请人,购买第二套住房时,最低首付款比例由30%降低至20%。

  投资建议.行业数据筑底。1-8月,投资数据持续下滑,购地面积同比持平,购地金额降幅收窄,新开工面积同比持平,前端数据除投资外均出现明显的底部特征。终端数据则延续此前乐观走势,销售持续好转,库存顶点出现,开发资金来源中按揭资金、定金及预收款数据持续表现良好。我们认为目前行业出现筑底阶段,宽松的房贷政策和销售好转的市场环境最终会推动投资数据出现起色,维持全年房地产投资增速5%的判断。

  政策面持续宽松。从我们跟踪的7月以来的政策看,只有两个城市(深圳收紧房贷、北京通州限购)出台收紧政策,其余不论中央还是地方层面,房地产政策都是放松为主。其中中央政府层面降息、放松限外、公积金首套标准放松等,虽然个别政策的实际意义不大,但是选择在这个时点依然具有浓厚的托底意味。从地方层面看,除了落实中央政策外,各个地方政府也有层出不穷的救市政策,如税费减免、公积金贴息、公积金异地互认、住房保障货币化等,以应对经济增速下滑、地产库存高企、土地市场低迷等。我们认为政策效果虽然已经有所显现,但是政策目的尚未达到,基于此,我们认为至少到年底,政策面还会持续宽松。

  看好九十月份销售。本周,我们监测的样本城市销售均大幅好转,其中较为前瞻的二手房销售数据接近年内新高。我们认为9,10月份是传统的销售高峰期,在政策宽松的大环境下,有望改变8月销售颓态,创出年内新高。

  维持行业“推荐”评级。9月13日,国务院办公厅印发《关于深化国有企业改革的指导意见》,我们认为国企改革将成为近期主要投资主题。我们首推标的为:南国置业、北京城建;其他推荐标的为地产龙头:阳光城,万科A,保利地产;转型标的:三湘股份、国兴地产;北京区域标的:中国武夷、北辰实业。

  风险提示.销售数据不及预期。