黑夜是黎明的前奏。对于北京万通地产(600246,股吧)股份有限公司（600246.SH，以下简称“万通地产”）而言，这“黑夜”却显得格外“黑暗”，也格外的“漫长”。

　　与大名鼎鼎的“地产思想家”的冯仑相比，如今的万通地产已不复“往日荣光”，“资历”虽老却早已掉队。与动辄百亿级增长的同行相比，万通地产近年一直在30亿-50亿元之间徘徊的营业额还在不断“缩水”。去年，万通地产营收为19.11亿元，同比下降42.06%，而截至今年一季度，其一年内的非流动负债为19.75亿元，而短期借款也达到了13.32亿元。换句话讲，万通一年的收入，尚不足以还债，而其现金流几乎都处于负数状态。

　　错过“房地产风口”的万通地产，希望通过重组赶上“互联网+”风口。伴随着互联网浪潮，万通地产今年年初曾以改善公司盈利、筹划重大资产重组为由停牌，并将重组的目标资产定位为互联网的娱乐、文化业务。

　　但历时半年的重组筹划最终以失败告终，日前，万通地产发布公告称，因与多家互联网公司谈判存在较大分歧，决定终止本次资产重组，其还表示在6个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　业绩大降，负债压顶，又错失机遇的万通地产将如何面对经营压力？时代周报记者就上述问题试图采访万通地产方面，截至发稿前，尚未得到任何回复。

　　没落的“君子”

　　从万通地产起家的冯仑、潘石屹、易小迪等6位创始人，如今已是地产界教父级的人物。提到万通地产，“万通六君子”无疑是不得不提到的时代。

　　1990年代初创立于海南的万通地产，是中国房地产市场化诞生的象征之一，从海南开发中刨出“第一桶金”，完成资本原始积累阶段，万通地产早早地便步入了疯狂生长的阶段。

　　1995年，万通地产的触角已伸进房地产、通信、服装、商业、信息咨询、银行、保险、证券等多个领域，地盘广及北京、海南、西安、沈阳、武汉，两年后，万通地产摇身一变成为股份制公司。

　　那时万通地产的资产已然接近百亿，昔日的“招保万金”甚至亦被其掩盖锋芒，然而一场内部“地震”，却给万通地产带来了巨大变化。

　　法人代表潘石屹黯然离开，易小迪、王功权相继出走，三年后刘军选择离开，王功权也在2003年选择离开，至此，万通完成了从六到一的转变，“六君子”几乎名存实亡。

　　万通地产的发展速度也很快放缓，时有文章评价：“1995年以来，万通一直在吃老本，尽管有一系列项目热销，但万通的每股盈利却并不高。”

　　2004年，万通与天津泰达“牵手”，有了天津泰达这样一个大地主的支持，冯仑一直渴望的土地、资金资源就有了着落，冯仑将两者合作戏称为“导演+制片”模式。

　　昔日思考万通地产的出路之时，冯仑认为：“传统房地产拖了万通的后腿，若要轻装前进，非终结传统房地产不可。”如果冯仑的眼睛没有盯在资本市场上，冯仑对传统房地产纵有千种烦恼也只能是徒唤奈何，问题是他看到了资本市场。

　　一直以来，冯仑有着“思想家”的美誉，在他带领下的万通地产也几乎是创意和行动最为猛烈的。自2006年登陆资本市场，万通地产便提出了“戴绿帽、吃软饭、挣硬钱”的发展模式，业务重心也由住宅开发向商业开发倾斜，完善不动产投资模式，将收入结构调整为投资收益、资产交易和管理费三部分。

　　“理想很丰满，现实却很骨感。”无论是万通提出商业地产转型、还是与之相关的2009年之后提出的立体城计划，在实施过程中都并不顺利，并未达到冯仑所希望的结果。

　　本报曾在《万通身陷商业地产泥淖 2%回报率不如存银行》一文中提及，转型主攻商业地产的万通地产，2012年物业出租收入占比仅2.2%，并不得不靠连续两次出售旗下商业地产公司股份回笼资金。

　　“摊子”铺得太大，对于资金的需求也近乎无底洞一般，据本报记者此前统计，其立体城计划在成都、西安、温州三地的整体投资额，已达1010亿元。彼时，万通地产2012年营业收入仅为40.7亿元。

　　时至今日，被冯仑投入大量心血的立体城市却并没有看到应有的回报，反之关于其多地立体城市项目搁浅的报告和新闻却是不少。