空调业将开启新一轮补库存
今夏以来空调市场销量增速明显快于行业出货增速，渠道处于低库存状态，而企业端的库存水平也已处于历史低位，多家机构认为，空调行业将迎来新一轮的补库存高峰。
受今年极端高温天气的影响，国内空调零售市场呈现出一场火热销售场景。在7月空调零售销量呈现爆发式增长之后，高温的延续继续拉动着零售终端市场销量的攀升。根据零售终端监测机构奥维资讯统计的周度数据显示，7月29日至8月4日，空调零售量同比增长41.5%，零售额同比上升45.8%，8月5日至8月11日，空调零售量同比增长119.4%，零售额同比上升120.5%。
零售终端出货节奏的加快使得渠道经销商库存量不断下降，从而触动了补库存的需求。根据产业在线最新公布的空调数据显示，7月份空调总出货量同比增长5.9%，其中内销实现了9.8%的同比增速，高于总出货量的增速水平。
在这之前，企业出货一直保持着低速运行的状态。据产业在线的监测数据显示，空调行业的出货量保持一个低速增长的态势，出货同比增速均是个位数。其原因是当时整个行业对空调后市持有较为谨慎的观点，加上变频空调节能新标的即将实施，渠道经销商在进货节奏上一直持保守态度，销售的方式基本以消化库存为主。因此，零售终端销量出现喷井式增长的同时，企业出货量增速仍在放缓，造成零售市场销量增速与企业出货量增速出现的背离，渠道经销商的库存量急速下降。
在库存量处于地位的背景下，经销商新一轮的终端补库存需求或将开启，企业出货节奏有望加快。按照行业惯例，从每年8月份开始，空调企业都迎来了新的一年，即行业所讲的新冷年。对生产企业意味着将制定新一年的生产销售计划及新产品的推广，同时企业也会根据现在的产销情况预测新一年的行业景气度。
综合多种因素判断，在2014新冷年开启后，企业将会出现一轮补库存的过程，而现阶段渠道商的库存也处于低位，所以新冷年很可能出现企业端和渠道端同时需要补库存的情况；在两者叠加的情况下，生产企业在新冷年的生产及出货将会出现明显的增长，而空调行业或将开启新一轮的景气周期。
（本报数据研究部 姚燕清）
（上海证券报）
