建业地产4个月内香港两次发债融资6亿美元

  目前，中国房地产大局已在资本及规模实力驱动下步入分化和优胜劣汰的下半场。在这场角逐中，赢得资本的先手是保障战略发展、产品和服务升级的关键。

  继今年1月发行2亿美金债券后，5月22日，建业地产(00832. HK)成立21周年之际，于香港再次成功发行5年期4亿美元无抵押美元债券。这次发债融资也意味着，建业的省域化战略快马加鞭的时刻到了。

  6.5%年利率，国内地产公司融资新标杆

  这次，引人注目的不是4亿美元、约相当于25亿元人民币的融资额，而是其债券年利率仅为6.5%。

  熟悉国内房地产行业的人都知道，受宏观调控等影响，地产企业融资较难且成本普遍较高，年利率10%以上非常正常，而国内银行贷款基准利率目前5年期为6.4%，10年期则为6.55%，同时有土地或在建工程抵押，项目贷款专款专用等限制。

  因此，建业地产此次无抵押融资6.5%的年利率，实质上优于国内中长期银行贷款的利率。

  需 要特别指出的是，这样的利率在所有中国民企非投资级地产公司中，与建业地产拥有类似债券评级(B1/BB-)的所有美元固定利息债券里，也是利率最低的。 同时，基于对公司良好发展的信心，国际著名评级机构标准普尔在本次债券发展过程中主动调高债券评级，由此前的B 提升至BB-。

  而若纵向比较，这笔债券融资的利率实际上还是建业地产自2008年踏入境外资本市场以来，债券融资成本最低的一次。

  基于此，建业地产此番不仅自身打开了一个低成本发债融资的新局面，还树立了一个国内地产公司海外债券融资的新标杆。

  五年前，建业地产董事局主席胡葆森曾形象地比喻成功上市是考进了大学，建业需要用4年时间才能从资本市场毕业。针对本次资本市场的热捧，胡葆森表示：“这也意味着建业正式从资本市场本科毕业。”

  持续盈利，稳定增长，低利率融资的建业式启示

  建业地产为何能拿到这么低的融资利率？全球执行超低利率的大环境，及由此推动的海外债券市场的红火，或是一大外因。

  当然，从核心因素讲，这与建业自身在境外资本市场的既往良好表现有关。自2008年登录香港联交所，建业地产业绩一直呈稳定增长态势。从整体上看，建业每年的复合增长率则在20%左右，这一点对投资者无疑具有很强的吸引力。同时，建业地产还相当注重对投资者的回报。

  由此不难看出，建业地产在资本市场和投资者那里，已树立了自己财务稳健的良好形象，而这与债券市场多数投资者追求适度高收益的风格自然契合。

  更重要的一个因素则是，建业的省域化战略与国家大力推进的新型城镇化建设方针正好吻合，符合政策鼓励方向的建业地产的战略特色随之凸显，国务院参事室曾两度来建业调研城镇化建设，其未来较大的发展潜力也深为投资者认可，由此成了香港内房股的“城镇化”第一股。

  加之发债后能降低财务成本、推动公司在售物业面积增加，使公司步入更良性发展轨道。因而，建业地产4亿美元发债计划一出即应者云集，并不出人意料。

  “本 次发债有两个突出的感受，其一，国际资本市场非常成熟、客观，鼓励你做好人好事，为好企业发奖状和奖金，本次低息发行票据，可以视作资本市场发的一个奖 状。其二，建业一贯坚持守信用、负责任的企业文化，并以长期判断指导企业行为，这种坚持得到了资本市场的认可。上市五年来，建业每一年都兑现了对资本市场 的承诺，低息发债也可谓一个自然而然的结果。”胡葆森说。

  上市五年，顺利毕业，建业地产不仅在资本市场树立了一个标杆；也在稳健发展中创造了一个不大不小的传奇；它的历程也必将成为企业如何成功获得资本市场认可的一个案例和教材。  

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