空调行业：承上启下 回暖迹象呼之欲出
【空调行业研究报告内容摘要】
事件：
产业在线发布3月份空调销售数据，3月份空调产量1211.9万台，同比下滑2.32%；总销量1252.0万台，同比下滑1.92%，其中内销616.2万台，同比增长0.16%，外销635.8万台，同比下滑3.86%；行业库存988.06万台，同比下滑11.25%。3月库存988.06万台，目前库存/销量比值为0.79，低于去年同期水平(0.87)。1-3月累计实现总销量2，815万台，同比减少5.4%(其中内销1，282万台，同比减少3.7%，出口1，534万台，同比减少6.8%)。基本符合预期。
点评：
绝对寡头格局再次确认龙头企业3月空调销量显示：3月格力内销同比、环比分别增长14.29%、33.33%，内销量占比同比提升4.0、环比下降9.1%至32.46%。海尔本月内销增长12.73%、环比增长63.16%，内销量占比同比提升1.1、环比下滑0.5%至10.06%。美的3月内销出货量同比下滑6.25%、环比增长114.29%，内销量占比同比下滑1.7、环比提升4.9%至24.34%。3月内销市场集中度环比有所下滑，三大品牌份额总计为66.86%，同比提升3.5%，环比下滑4.7%。
库销比历年同期最低2012年3月，空调行业库存988万台，同比下滑了11%≌调行业库销比(库存/销俩约为0.8，环比继续回落，与去年同期相比也下滑了0.1%，是近历年同期最低，显示库存状况持续好转。
出口现持续回暖征兆3月份，家用空调出口完成635.8万台，同比下滑3.86%，总结来看，今年1季度，家用空调出口总量完成1533.5万台，同比下滑6.79%，在上年1季度的高基数影响下，今年1季度家用空调出口增速如期下滑，但下滑幅度远不及市场预期，整体表现尚佳。预计未来伴随外围经济转暖和极端气候的增加，将拉动出口持续恢复。预计未来三年空调出口仍将保持5-10%的复合增长。
分企业来看，3月海尔出口增长8%，美的下滑3%。海尔本月出口出货量同比、环比分别增长8.11%、17.65%，出口份额同比提升0.7%、环比下滑0.6%至6.29%。美的本月出口出货量同比下滑2.70%，环比提升50.00%，出口份额同比、环比分别提升0.3%、4.2%至28.31%。
本月格力出口出货量同比下滑11.11%、环比增长23.08%，出口份额同比、环比分别下滑2.1%、1.0%至25.17%.Q1情况：产业在线公布格力、美的、海尔一季度内销出货累计分别增长15.29%、-18.92%、23.00%，出口出货累计分别增长-7.1%、-11.6%、-9.2%。格力Q1内销增速预计10+%，略低于产业在线公布数据；出口出货量同比略有增长，好于产业在线数据；内销/出口均价均同比提升。美的Q1出口情况好于内销，内外销增速均略低于产业在线公布数据；海尔Q1空调出货增长好于行业，但略低于产业在线公布数据〃
