【事件回放】

　　2011年8月9日，国家统计局发布了7月我国宏观经济数据，其中房地产行业包括了投资、开发、销售、资金来源结构以及景气指数等相关数据。

　　【我们观点】

　　从7月份房地产行业数据整体看，较6月份表现明显下滑。各项数据环比都出现了不同程度的下跌，反映出在近期调控政策进一步趋严的预期下，市场活跃程度有所下降，观望气氛有所增加。房地产企业面临的资金压力依旧较大，积极开拓融资渠道、更多利用自筹资金成为了企业应对调控所采取的手段。

　　房地产开发投资高位趋缓

　　7月全国房地产开发投资完成5623亿元，同比增长36.5%，增幅较上月上升7.6%，环比则下降25.2%。其中，住宅投资4148亿元，同比增长37.5%，环比下降22.5%，占房地产开发投资的比重继续增加，达到73.8%。本月房地产开发投资虽然仍处于年内的较高水平，但在上月出现高点后呈现明显下滑态势，主要是由于调控政策预期进一步趋严，导致企业开发热情下降所致。

　　房屋新开工面积和竣工面积双双下滑

　　7月房屋新开工面积完成1.57亿平方米，同比增长34.2%，环比则明显下跌，跌幅达到32.6%；房屋竣工面积完成4887万平方米，同比增长16.4%，环比下降18.6%，其中，住宅竣工面积3958万平方米，同比增长13.1%。

　　虽然本月房屋新开工面积和竣工面积双双下滑，但从环比下滑幅度看，房屋竣工面积完成情况要好于新开工面积。这也反映出在目前市场处于低迷状态下，一些房地产开发企业对于未开工项目大多有意识地采取了推迟开工策略，以减少项目所受到的影响。

　　数据来源：国家统计局

　　商品住宅销售面积环比跌幅较大

　　7月全国商品房销售面积7618万平方米，同比增长18.7%，增幅较上月有所下降。其中住宅销售面积增长17.8%，办公楼增长16.8%，商业营业用房增长22.9%。商品房销售额4263亿元，同比增长39.1%。

　　7月商品房销售面积环比跌幅达到33.7%，市场活跃程度有所下降。各物业类型中，住宅销售面积环比跌幅居于首位，达到-34.2%，办公楼和商业营业用房环比跌幅分别为-21%和-24.3%。

　　近期随着调控政策力度的逐步加大，特别是限购范围拟向二三线城市进一步扩展，导致市场观望气氛有所增加，再加上淡季以及推盘量减少等因素影响，商品房销售面积和销售额环比均出现一定程度的下跌，

　　数据来源：国家统计局

　　企业自筹资金占比创新高，其他资金来源占比增加明显

　　1-7月房地产开发企业本年资金来源47852亿元，同比增长23.1%。其中，国内贷款8018亿元，增长6.4%，占资金来源16.8%，占比继续呈现下降趋势；利用外资500亿元，增长65.8%，占资金来源1%；自筹资金19293亿元，增长34%，占资金来源40.3%；其他资金20040亿元，增长20.4%，占资金来源41.9%。在其他资金中，定金及预收款12080亿元，增长29.1%；个人按揭贷款4869亿元，下降5.1%。

　　从前7个月房地产开发资金来源各项占比看，国内贷款、利用外资均较上半年有所下降，而自筹资金和其他资金有所上升，均创新高。由于货币政策依旧趋紧，近期又受到限购范围可能扩大的预期影响，部分房地产开发企业在积极开拓融资渠道的同时，也纷纷通过打折促销等各种方式加快推盘以回笼资金，造成其他资金占比明显上升。

　　国房景气指数继续下行

　　7月全国房地产开发景气指数为101.5，比去年同期回落3.22点；环比上月继续回落，达到0.25点，但较上月回落趋势有所放缓。进入下半年，由于年初新一轮调控政策效果基本消化，市场也并未完全达到政策预期。在政策调控呈现常态化的背景下，房地产市场走势依旧不容乐观。

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