2月2日房贷新政出台，不限购城市首付比例最低可至20%，为回调已久的房地产行业注入了一剂政策强心针。尽管行业基本面难言乐观，目前有92家地产上市公司发布年报预告，超过半数预亏预减，但由于刺激时点超预期，或预示地产行业即将进入政策密集期，多数机构仍然看好地产股一季度出现“小阳春”行情。

　　地产股逆市走强托市

　　央行2月2日颁布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，不限购城市首付比例最低可至20%。

　　在此利好刺激下，昨日沪指在2700点再次承压，金融、资源股携手砸盘，而地产股逆市走强托市。截至收盘，沪指下跌0.38%收于2739.25点，而地产指数大涨1.32%一枝独秀。地产板块中，逾百只个股飘红，宝安地产、浙江东日、珠江控股、廊坊发展、深物业A、宁波富达、荣安地产、迪马股份等多只个股涨停。

　　广州万隆盘后数据显示，两市昨日总成交金额为3759.4亿元，资金净流入48.3亿元。房地产板块排名资金净流入前列，单日净流入23.79亿元。

　　47家房企预亏预减

　　政策注入强心针，地产股行情能否持续?在年报披露关口，业绩也成为考验地产股的一大因素。

　　据同花顺数据统计，截至昨日，房地产板块153家上市公司中，已有92家发布2015年业绩预告，其中47家预亏预减，占比超过一半。其中，预计2015年首亏的公司就有22家，再加上4家续亏的公司，26家地产公司预计将出现亏损，占比近三成。

　　在预计亏损的房企中，亏损额最高的是中华企业，预计亏损24亿~25亿元，而上年同期，亏损额还不到5亿元。出现类似状况的还有嘉凯城，预计去年亏损额可能将达到23亿元左右，而上年同期则盈利3809.09万元。此外，2014年还实现盈利超亿元的宁波富达，2015年预计亏损也达到11.8亿元左右。

　　如果从净利降幅来看，情况也不乐观。包括嘉凯城、天津松江、津滨发展等8家地产公司，去年的净利降幅预计都将超过10倍。26家地产公司预计去年净利可能将遭遇“腰斩”。

　　招商证券分析师田盼接受信息时报记者采访时表示，经济下行压力下，房企利润下降或亏损，原因基本都与库存难以消化有关。受行业毛利率下滑影响，传统房企净利润增速均面临下滑趋势，销售不力导致项目存货增加，也会侵蚀净利润额度。

　　不过，并非所有的房地产企业2015年业绩都萎靡不振，主流房企业绩整体稳健。如招商蛇口预计2015年将实现净利润68.22亿元左右，同比增幅为29.80%，基本每股收益0.92元。业绩亮眼的还有另两家房地产巨头绿地控股和中天城投，前者预计2015年将实现扭亏为盈，净利润约67.7亿元，同比增长近20倍;后者预计2015年度净利润将达到24.05亿元到28.86亿元，同比增长五到八成。

　　多数机构看好地产股

　　一边是政策强心针，一边是年报业绩不振，究竟哪个将决定地产股未来走势?从目前情况来看，尽管行业基本面难言乐观，但由于即将进入政策密集期，看好地产股一季度将出现“小阳春”行情的机构仍是多数。

　　中金公司昨日发表研报认为，从历史上看，2月春节前并不是地产政策密集出台的阶段，以往大规模放松政策都是在两会之后的3、4月，此次政策放松出台时点在2月春节前，而且距离上一次首付比例放松的9·30政策仅4个多月，显示出了政府维稳经济、努力实现地产去库存的决心，也为2016年的全年地产政策定了宽松的主基调，时点上超出市场预期。看好一季度地产股出现“小阳春”行情，建议把握个股主题机会。

　　和中金公司观点类似，分析人士看好地产股的原因主要在于后续利好的不断出台。兴业证券分析师阎常铭表示，虽然类似降首付等政策只会在短期带来股价向上冲击，中长期来看影响不大。但正是由于此政策的效果不明显预期，可能会导致更多行政政策的出台，有利于房地产板块估值的持续提升。经济疲弱背景下，房地产行业重要作用凸显，预期政府扶持力度将持续加大，看好地产板块全年投资机会。

　　国海证券也表示，近期进入重要会议前后的政策出台密集期，部分地方政府相继启动去库存政策，后续更多宽松政策的落地值得期待。尽管2016年行业基本面仍难言乐观，但房企在周期下滑压力推动下，更多转型领域的探索将催生相关个股投资机会，维持行业“推荐”评级。

　　记者统计了券商研报推荐个股后发现，招商蛇口是目前最受青睐的地产股，几乎出现在每家券商的地产行业荐股名单上。如中金公司推荐的区域发展主题包括招商蛇口、华夏幸福、首开股份、浦东金桥、陆家嘴、中洲控股;平安证券短期建议关注超跌低估值价值股保利地产、招商蛇口、华夏幸福、北京城建等，全年重点关注资产配置荒下的低估值高股息率龙头保利地产、招商蛇口以及万科A;国海证券认为，1月份的超跌行情已使得部分业绩出色的白马股呈现较高的投资价值，叠加2月份政策红利的释放将催生个股反弹行情，建议关注苏宁环球、华夏幸福、空港股份、招商蛇口等。