LED行业月报:LED照明需求启动,终端价格战开打
需求旺盛,LED芯片价格止跌:2013年一季度LED照明芯片价格降幅在6%-7%,而随着二季度需求快速转旺,LED芯片价格已经稳定,PSS蓝宝石衬底价格上浮5%左右,我们预计二季度芯片价格降幅在3%以内,受益于芯片价格跌幅的收窄芯片企业盈利能力逐步回升;封装企业短期产能出现瓶颈,盈利能力回升:一季度A股上市封装企业营收同比增长30%,整体毛利率小幅回升至26.22%,伴随着需求的快速升温,封装企业开始积极扩产,订单能见度至6月底;
来源：国金证券
投资建议
本月行业变化:海外照明需求确立,照明产品价格战开始
受益于背光产业链的加速转移以及LED照明需求的启动,LED行业迎来新一轮的景气大周期,伴随着LED照明的大趋势,2013年中期国内外照明企业开始通过价格战抢占市场,我们认为终端产品的价格战将进一步拉动需求,利好中上游的封装和芯片企业;
我们继续看好封装和芯片环节,推荐标的:三安光电、聚飞光电
行业点评
4月台湾LED企业营收环比增一成:4月LED行业进入背光旺季,同时LED照明价格的持续下降带动了照明需求的启动,台湾LED封装企业营收环比增长9.2%,同比增长29.4%,LED芯片企业营收环比增长10.4%,一线芯片厂产能接近满载,部分型号芯片订单持续至3季度;
终端照明产品价格战开打:为了抢占LED照明市场终端市场价格战开始,继三星和Cree分别推出15美元和10美元的LED灯泡后,Osram宣布将在6月份在欧洲市场推出低于10欧元的40W取代型LED球泡灯,而国内40W取代型的LED球泡灯售价已经到30以内,T8灯管的大客户价格也已降至60元以内;
需求旺盛,LED芯片价格止跌:2013年一季度LED照明芯片价格降幅在6%-7%,而随着二季度需求快速转旺,LED芯片价格已经稳定,PSS蓝宝石衬底价格上浮5%左右,我们预计二季度芯片价格降幅在3%以内,受益于芯片价格跌幅的收窄芯片企业盈利能力逐步回升;
封装企业短期产能出现瓶颈,盈利能力回升:一季度A股上市封装企业营收同比增长30%,整体毛利率小幅回升至26.22%,伴随着需求的快速升温,封装企业开始积极扩产,订单能见度至6月底;
