2012年9月份聚氨酯行业市场动态分析
上周聚氨酯成化工市场最大亮点，受行业寡头企业主动控货影响，华东地区聚合MDI、TDI价格大涨17.8%、6%，报22850元每吨、27000元每吨，分别创出近三年新高和年内高点。目前市场货源紧张，再加上相关企业将于10月份进行停车检修等因素冲击，短期内聚合MDI、TDI价格将维持强势格局。
另外，华东地区己二酸价格大涨6.4%，报每吨11700元。主要也是受上海拜耳装置故障检修，巴斯夫大幅减产等因素影响。此外，合成橡胶延续前期上涨格局，现货供应相对紧缺和乙二烯等原材料上涨带来的成本支撑，山东地区丁苯橡胶、顺丁橡胶分别涨4.6%、4.5%，至20300元每吨和21100元每吨。
聚合MDI 上周大涨17.8%，创近三年高点。从上涨逻辑来看，主要有二方面原因：一是行业主动控制产能，主要MDI生产企业通过不断检修、缩减产能等方式进行提价。目前国内MDI整体装置开工负荷不高，后期烟台万华本部20万吨MDI产能将于10月6日停车检修1个月，约占国内总产能12%。
在目前经济处于减速阶段，下游需求整体表现一般，但对于寡头垄断型企业而言，由于其议价能力强，往往能通过控制产能进行提价，聚合MDI正属于此类。
二是受中日钓鱼岛局势影响，国内抵制日货情绪升温，而日本NPU和三井MDI产能合计52.5万吨，为国内重要进口货源之一，市场预期在目前形势下，从日本进口货源或将受到影响。由于场内货源本就紧张，进口货源受限将进一步推高聚合MDI产品价格。 总的来说，10月份烟台万华等装置计划检修，再加上寡头企业控制出货节奏，供应紧张局面还将进一步主导国内市场，预计短期国内聚合MDI市场继续上行走势，从目前形势来看，价格水平可能攀升至25000元/吨。
国内上市公司方面，烟台万华(600309)为MDI龙头企业，拥有年产能110万吨，占据行业市场份额达63%。在上轮金融危机时，业绩好于其他化工股，今年在经济减速背景下预计仍将同比增长。 TDI 华东地区价格涨6%，报每吨27000元。上周国内TDI市场继续呈现大幅上行走势，现货资源供应面依旧紧张。华东地区高端货源已出现28000-28500元/吨，国产货源主流商谈在25500-26000元/吨附近。 由于北方锦化5万吨、上海拜耳25万吨TDI装置故障检修，约占国内产能38%，加上巴斯夫16万吨产能大幅减产，使得业内人士对后市看涨心态高涨。由于短期内TDI市场货源紧缺，部分经销商节前有小波采购潮。因此，供应紧张局势将延续一段时间，TDI后市价格短期以向上为主。
国内上市公司方面，主要有沧州大化(600230)，公司拥有15万吨TDI产能，对TDI价格变化最为敏感。受益于TDI价格上涨，沧州大化上半年净利同比大增逾200%。
己二酸 华东地区涨6.4%，报每吨11700元。上周己二酸市场价格大幅上涨，下游询盘氛围明显。其中北方市场主流商谈在11600元/吨附近；华东市场实盘成交在11500元/吨附近；辽化及山东货源主流商谈在11800元/吨附近，实盘成交在11600元/吨附近。受运费支撑，华南市场价格稍高。
对于后市，由于经济大环境欠佳，下游需求"旺季不旺" 将是大概率事件。目前需求面持续疲弱的状态虽稍有好转，但不足以推动己二酸市场持续涨价。上游原料市场价格连连上涨，是推动己二酸价格上涨的直接原因。短期内国内己二酸市场价格继续高位震荡，等待厂家结算指引。
