虽然上半年无论是营业收入或净利润都可谓完成的较好，然而二三线城市限购的预期，以及珠海身在其中的影响，始终对格力地产来说都算是潜藏的威胁。

　　8月27日，格力地产发布2011年中期业绩报告称，上半年公司实现营业收入6.47亿，同比增长18.04%；实现营业利润1.98亿，同比增长50.36%；实现净利润1.51亿，同比增加45.39%。

　　格力海岸项目

　　对于上半年的表现，格力地产表示，公司在政策趋紧的环境下取得了较好成绩，主要原因是格力广场A尾盘和格力香樟项目结算面积扩大，净利润的增幅主要是得益于营业收入的增加。另外，重点项目格力广场二期、三期、格力香樟、格力海岸一期进展顺利。

　　据了解，上半年格力地产结算的主要项目是格力香樟和格力广场一期部分尾盘，两个在售项目格力香樟和格力广场项目合计销售金额约10亿元，较去年同期下降约27%。

　　针对销售同比下降的因素，据广发证券研究报告指出，主要是珠海市场外地人购房比例较高，在调控政策影响下，今年来相对低迷，从而影响了公司的销售进度。

　　但另一方面，因为格力香樟上半年是首次结算，开盘时销售均价为11000元/平米左右，后来逐渐提高至16000元/平方米，格力地产介绍称，目前该项目已经竣工，后期仍然有较多的结算资源

　　在上半年的投资方面，格力地产还称，上半年公司并未获取新项目，主要精力放在重点项目格力海岸的开发上。该项目去年年底已经开工，预计今年年底前将有部分货量推向市场。格力海岸的销售对公司未来几年的成长性及业绩至关重要。

　　关于当前的资金财务状况，据中报披露显示，截止6月底，格力地产资产总额106.5亿元，负债总额85.82亿元，资产负债率为70.77%。预收账款17.4亿元，占负债总额20.27%，预收账款将随着项目的竣工结算转为公司的主营业务收入。

　　借款与信托融资

　　另外，公司现持有货币资金11.74亿元，短期借款2.1亿，一年内到期的非流动负债1.97亿。对此，海通证券认为，短期来看，格力地产的偿债压力不大，目前公司各类型潜在坏账计提比例已达76.36%左右，预计未来继续大规模提取坏账准备的可能性不大。

　　而中邮证券则称，实际上，正是上半年格力地产向大股东格力集团借款7亿元，才有效缓解了资金紧张的情况。据系，上半年格力地产已获得格力集团借款38.36亿元，占公司负债总额的46%。

　　中邮证券还称，尽管格力地产目前资产负债率处于历史较高水平，速动比率处于历史较低水平，但将股东借款剔除出去后，公司实际的资产负债情况比较乐观。

　　实际上，除了向大股东借款外，格力地产也在进行着信托融资。今年6月28日，格力地产发布公告称，公司已审议通过《关于格力房产为其信托融资提供质押担保的议案》，拟在已审批的贷款额度内，向广东粤财信托有限公司申请信托融资4.5亿元，借款期限18个月。

　　公告当时表示，作为格力地产控股子公司的珠海格力房产有限公司，将以其持有的珠海格力电器股份有限公司3445万股股份为该信托融资提供质押担保。在7月7日，该质押担保手续已办理完毕

　　限购的风险

　　针对当前的房地产调控，格力地产认为，国家对房地产市场的调控，虽从一定程度抑制了房地产市场的投资需求，但从长远看，有利于进一步规范房地产市场，有利于房地产行业在未来长期理性、持续、健康地发展，也有利于企业转变传统的发展模式，探索新的发展模式。

　　具体到今后的战略发展，格力地产指出，公司将积极探索新的营销方式、加大营销力度，确保营销目标实现，加速资金回笼。然而对于格力地产后期的发展，广发证券则较为担忧。

　　广发证券表示称，珠海作为少数几个房价早已破万而未限购的城市，今年以来限购传闻一直弥漫。如果未来珠海出台限购令，对外依存度非常高的珠海楼市将遭重创。公司项目集中在珠海，而且重点项目格力海岸将推出市场。从目前的市场气氛来看，销售前景存在较大的不确定性。

　　资料显示，格力地产目前累计土地储备面积在160万平方米左右，全部都在珠海，主要包括了6个项目，分别是格力广场一期A区、格力广场一期B区、格力广场一期C区、格力广场二期、拱北夏湾C区、香樟美筑和格力海岸项目。

　　海通证券也认为，格力地产后期的去化速度和市场对珠海可能出台的限购政策，担心会对公司当前股价将产生较大影响，并且按当前公司的市盈率估值，格力地产的股价略有偏高。

　　不过，格力地产财务负责人兼董秘黄华敏对此却并不认同。黄华敏在此前表示，公司是按照“立足珠海，重点布局”的发展策略，将加快重点布局步伐，努力拓展新项目、新资源，争取重点区域布局取得实际性进展。

　　黄华敏同时称，如果条件合适的话，不排除考虑再收购一些公司或者扩展新的领域。