7月28日，政治局召开会议，分析研究当前经济形势。会议认为，今年以来，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，我国疫情防控和经济社会发展取得了积极成效。下半年，经济工作突出保民生、扩内需、防风险、促改革四大任务。会议要求要充分调动各方面积极性，要以饱满精神状态开展工作，推动各项政策落到实处。

　　要高效统筹疫情防控和经济社会发展

　　民生是经济工作的出发点和落脚点。会议强调，要扎实做好民生保障工作。当前，保民生工作主要体现在四个方面：一是全面落实疫情防控，二是稳定物价水平，三是保障困难群众的基本生活，四是做好高校毕业生等重点群体就业工作。

　　植信投资研究院连平等点评认为，会议特别强调要综合看、系统看、长远看，从政治上看、算政治账。值得注意的是，政治局会议没有特别强调，下半年经济工作要努力达到年初制定的全年经济增长目标，而是指出要高效统筹疫情防控和经济社会发展。换言之，只要疫情防得住、民生保得好，经济社会发展重点功能有序运转，经济增速高一点低一点应该都是可以接受的。

　　民生银行首席经济学家温彬认为，会议总的要求是“宏观政策要在扩大需求上积极作为”“财政货币政策要有效弥补社会需求不足”。相比4月29日政治局会议的“加大宏观政策调节力度”“要抓紧谋划增量政策工具”“要全力扩大国内需求”等表态，此次会议在政策基调上并未加码。

　　其原因，一方面由于“稳经济一揽子政策等实施时间才一个多月，还有相当的实施空间，要继续推动政策落地和效果显现”有关，另一方面显示出决策层“不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来”。

　　首次提及“保交楼”

　　最近一个月，多地楼盘的“停贷”风波引发了各方对房地产风险的关注。本次会议十分具有针对性地明确：压实地方政府责任，保交楼、稳民生。

　　按照政治局会议的要求，下半年的重要任务之一是要压实地方监管责任，各部委配合地方政府积极推进“保交楼、稳民生”工作，剖析各地成因，加强沟通，厘清责任，及时发现和有效预警房地产金融风险。植信投资研究院资深研究员马泓认为：下一阶段需要弥补预售资金存在的监管漏洞，确保房企预售资金用于房地产项目建设，保障工程款按期支付；加大住房金融支持力度，包括开发贷和个人按揭贷款对房地产行业的资金支持，满足刚性需求和改善性需求；“因城施策”地合理放宽限制性住房需求管理措施，用足用好政策工具箱，促进房地产业良性循环和健康发展。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，“保交楼”首次写入政治局会议文件，此次政策明确压实地方政府责任，保交楼、稳民生。该表述针对性很强，“保交楼”是下半年一项重要工作，也是地方政府需要努力抓的工作。从实际过程看，当前“保交楼”政策比较清晰，包括地方党委和政府统领，商业银行等机构密切配合，房企等积极参与复工。同时，不排除下半年中央和各金融部门如政策性银行部门，还会有新一轮的相关政策。此类政策势必使得下半年会有新动作，尤其是在推动房企复工、化解房企债务压力、维护购房者合法权益等方面，会有积极进展和表现。

　　货币政策并未加码

　　温彬说，具体到财政政策方面，会议要求“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”，均为此前政策的自然延续，并未提及此前市场热议的特别国债和上调赤字率，显示财政政策重在落地见效，这些增量政策出台的可能性不大。

　　截至6月末，今年的新增专项债额度已经发行完毕，下一步力争在8月底前基本使用完毕，尽快转化为实物工作量。6月末地方政府专项债务限额218185.08亿元，地方政府总体还有1.55万亿空间，但主要集中在经济大省，所以政治局要求“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。

　　货币政策方面，会议要求“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”，显示出货币政策同样没有加码，预计下半年政策将继续保持连续性，在加大信贷支持的同时，重点通过政策性银行新增信贷和基建投资基金加大宽信用力度。

　　此外，会议专门强调“要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，畅通交通物流，优化国内产业链布局，支持中西部地区改善基础设施和营商环境”。对稳定和优化产业链供应链的要求一以贯之，而对中西部改善基础设施和营商环境的部署，则反映出基建仍将是下半年稳增长的关键抓手。