中兴“禁运”错杀安防龙头？ 港资抄底海康净买入创新高
从数字到网络高清，再到如今走向智能化，芯片在安防行业扮演的角色愈发重要。正因此，在中兴禁运消息爆发后，海康威视(002415.SZ)、大华股份(002236.SZ)也被波及，股价大幅下跌。
然而，突发的意外也激发了港资抄底的热情。Wind数据显示，4月18日，港资净买入海康威视高达11.57亿元，这一金额创下了深股通开通以来的历史新高。而深股通额度扩容需要到5月1日才开始执行，所以上述数据尤为值得关注。
21世纪经济报道记者了解到，虽然中兴禁运事件对安防行业有所影响，但海康威视自身产品线也在不断向上游转移，并与英伟达等公司在芯片、存储和人工智能等领域形成合作。
“仅就前端的图像处理环节而言，高端产品使用德州仪器的方案、大众化产品多数使用海思的方案。”深圳安防行业人士胡学慧4月19日告诉记者，但为了控制风险，安防企业不会只跟一家企业合作，甚至可能会出现同一个系列的不同型号产品，使用的方案也不一样。
另一方面，随着安防产品逐步突破传统应用领域，以及视频大联网“雪亮工程”和海外市场的扩展，将有望为国内安防行业的增长带来新的增量。
安防“躺枪”
4月16日，美国商务部禁止美国企业向中兴通讯(000063.SZ)出口零部件。4月17日开盘后，海康威视、大华股份两家安防龙头却应声而倒，当天海康威视更是一度触及跌停。
“国内安防企业的高端产品，会使用到美国德州仪器、安霸公司的产品。同时，还存在着另外一层担忧，就是对中兴通讯的封杀，会否也波及到海康威视等国内的安防行业巨头，所以股价急跌。”华南一位公募基金电子行业研究员4月18日表示。
据21世纪经济报道记者了解，安防产品需要经过前端成像采集和图像处理，中端数据传输和后端数据存储等环节。
“前端成像采集这块问题不大，图像处理环节早期以DSP为主，现在则开始采用DVR SoC芯片。”胡学慧介绍称。
据他介绍，目前德州仪器、美国安霸的方案主要应用于高端产品，但近两年海思的市场占有率正在不断抬升，对安防领域的替代性不断增强。
另一方面，同样在前端ISP芯片领域实力较强的国产芯片企业富瀚微(300613.SZ)，也是海康威视的紧密盟友，如2016年公司40%以上的营收便来自于海康威视。
就中端数据传输和后端存储而言，数据传输目前主要使用是IP网络传输，实质影响较为有限，而后端存储则采用监控级硬盘，如希捷、西数等品牌。
“海康本身也在同西数合作介入到存储领域，比如用在监控领域相关的存储产品。”胡学慧告诉记者，虽然目前国内还具备硬盘的生产能力，但是即便美国未来对硬盘禁运，同样可以使用东芝进行替代。
需要指出的是，近两年安防行业智能化已经成为趋势，其中后端芯片方案中会使用到GPU，这会对安防企业带来不利影响？
对此，胡学慧表示，海康威视等国内四大安防企业，在摄影、存储和数据分析管理等整套系统早已有所布局，如华为便与旷视进行合作。同时，海思推出消费级芯片后，监控级的智能芯片年内也有可能推出，毕竟底层算法都是相同的。
港资抄底
就在安防龙头因偶发性因素异动的时候，港资却选择了默默抄底。
Wind数据显示，4月18日，港资北上净买入海康威视11.57亿元；4月19日，港资再次净买入海康威视1.35亿元。
“外资都比较注重安全边际，所以操作上就会同市场出现反相关，价格跌了往往会逆市买入，但是这不代表股价马上会涨起来，二者没有必然联系。”中信建投证券金融工程首席分析师丁鲁明4月19日表示。
西藏琳琅投资总经理王琳也指出，海康威视这类白马股走势稳健，突发性利空所引发的下跌对于价值投资反而是一个买入的机会，毕竟目前还看不到公司基本面会发生大幅逆转。
不过，近两年海康威视的增长已经有所减缓，如2011年至2013年利润同比增长率均超过40%，而从2015年开始这一数字已经下降至25%左右，这是否说明安防行业的增长进入了瓶颈期？
“确实存在这种趋势，2016年时安防行业产值就已经达到了5400亿元。”胡学慧表示，但安防的应用领域也在不断延伸，比如在工厂安装智能摄像头来定时采集数据，以及对商场客流密度进行采集和分析等方面的应用，这都为对行业带来了新的增量。
另一方面，“雪亮工程”也相当于是对平安城市的再次升级，基于网格化管理的理念，安防监控会进一步下沉至社区，并实现无死角的覆盖。
对此，胡学慧给出了一组数据，美国平均每千人配备约96台监控摄像头，英国为每千人75台，而国内主要城市这一数字多在20-30台之间，“海康威视这类公司的国外业务也不容忽视，现在已经吃掉了三星、索尼日韩系的市场，由于是走自有品牌的路线，利润率也十分可观。”
