渠道库存再上4000万 空调市场存在隐患
来源：制冷快报
从2016年开始，似乎4000万台渠道库存已成中国空调市场的标准配置——至2017年12月末，2017年全年家用空调内销出货量以超过9000万台的规模创下历史新高，与此同时，中国空调行业渠道库存也连续第三年突破4000万台。
中国空调市场，一时间盛况空前。然而，创纪录的“疯狂”往往伴随着巨大风险的形成，2018年伊始，空调行业超过4000万台的渠道库存就面临着与以往两次截然不同的市场局面。
2017年空调行业疯狂“刷数据”
在中国家用空调行业的发展历史上，从没有2017年这般疯狂。以冷冻年度来看，2017冷冻年度，中国家用空调总出货量达到1.35亿台，同比增速达到37.6%;内销出货量达到8204万台，同比增速达到59.7%(产业在线)! 2017冷冻年度，国内空调零售量达到5493万台，同比增长27.6%，零售额达到1875亿元，同比增长33.2%(中怡康)。
2017年“刷数据”的行为并没有因为冷冻年度而截止，旺季的暴热为接下来的出货再次提供了绝佳条件，2017自然年下半年空调行业的出货有增无减。数据表明，又延续了半年的疯狂出货之后，最终2017年1-12月家用空调出货1.42亿台，同比增长31%，其中，内销出货8875.45万台，同比增长46.8%(产业在线)。同期，中国空调零售总量达到5683万台，同比增速高达25%(中怡康推总)。
在这种情况下，空调产业链上下游均业绩突进，格力、美的、海尔虽还未公布2017年上市公司业绩，但空调业务营收均同比提升超过40%已是可以预见的。此外，奥克斯业绩也突飞猛进，总销量甚至已经跻身行业前三；TCL则宣称2017年总销量过1000万台，跻身“千万台俱乐部”。
与此同时，空调产业的火爆吸引了小米、美博、韩电、凯菱、夏宝、康佳等知名度参差不齐的品牌及众多杂牌空调蜂拥而入——在中国空调市场惨烈竞争30年的时候，品牌数量竟然不降反增，“羊群效应”正在显现。
4000万台库存甚至不是终点
空前盛况之后，中国空调行业的前路却已危机四伏。
经过持续一年半的时间不停歇疯狂出货之后，行业的渠道库存又一次站上4000万台的高位，甚至有机构统计这一数字已经接近5000万台。目前行业4000万以上的渠道库存中，行业领导品牌占据绝大部分。然而与过去两次超过4000万台的库存形势不同，这一次行业面临的风险更大。
其一，失去房产市场支撑。由于家用空调“一户多机”的属性，房产市场与家用空调的销量密切相关，回顾空调历史上几次“巅峰”，均与之前房产销售出现高峰有关。在2016及2017连续两年出现4000万台以上的渠道库存时，恰逢中国房产市场自2016年出现的销售高峰。统计局数据显示，2016年全年中国商品房销售面积同比增长超过22%，2017年这一增速下滑至7%，而在2017年全国范围内实施房产调控后，2017年10月这一增速已经变为负数。这意味着，2018年与房产市场相关的家用空调需求量将锐减，过去两年来支撑消化巨量库存的房产需求不复存在。
其二，需求透支。连续两年的房产增长和天气暴热，强烈刺激了空调零售量的快速增长，但也大幅度地透支了未来的市场需求。一二级市场的空调保有量在零售量接近6000万台的情况下已经趋于饱和，而三四级市场增速虽猛，但在保有量大幅提高、环保政策施压、空调售价上涨等因素影响下，市场需求也难以满足进一步激增的预期。
其三，天气。连续两年全国大范围的高温高热，是消化过去两次4000万台以上库存的最重要因素，然而连续三年全国大范围高温高热的可能性极低，即使奇迹般地再现高温，能拉动多少新增需求也未可知。
其四，原材料价格持续高位运行。始于2016年下半年的原材料价格飙涨已经持续一年多的时间，且有可能长期维持高位。此前一年的时间，空调经销商进货意愿强烈的部分原因，正是预期原材料价格进一步上涨而导致整机价格上涨。而目前，伴随着空调整机出货价格的上升，经销商的这一意愿已然消失，巨量的渠道库存，再次成为了占用经销商资金的“在喉之梗”。
其五，产能进一步扩大。截至2017冷年，中国家用空调的总产能已超过2亿台，而几乎每个空调企业均称“产能受限”，留给了那些无名品牌套利的空间。于是各家空调企业纷纷扩产，保守预计，至2018冷年结束，中国家用空调总产能将很可能突破2.5亿台。巨大的产能与急迫的投资回报，令空调企业必须进一步加大排产力度，4000万台的渠道库存也许在2018年还没到最高水位。
事实上，前述因素的市场负面影响已经开始显现。根据多方统计数据显示，2017年第四季度，中国空调零售市场已经开始出现零售量下滑的态势，虽然全年仍维持高增长的结果，但全年最后两个月的“拐点”已经出现——2018年市场需求规模下滑的态势愈发明显。
巨量的库存和同比下滑的市场需求叠加出现，按照市场规律将导致一个必然结果：价格战。在空调行业远离价格战三年时光之后，2018年空调市场的价格竞争将有可能再次出现，与之相伴的则是整个空调产业链，包括压缩机、电机等领域的产品价格将有可能又一次出现惨烈的竞争态势。
在消费升级趋势日趋明显的今天，纷纷扩大产能的空调企业，将在必须进行的产品力提升和几乎无法避免的价格战中，争夺这场“世纪豪赌”的胜利。
