去库存效果年报式体检:上市房企杠杆仍普遍居高_新浪地产网
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去库存效果年报式体检:上市房企杠杆仍普遍居高

提要:“去库存”和主要城市的调控,无疑成为房地产行业在2016年以来的关键词。

  “去库存”和主要城市的调控,无疑成为房地产行业在2016年以来的关键词。

  21世纪资本研究院也根据同花顺数据,对相关政策带给上市房企的变化进行了索骥。

  统计显示,申万分类房地产开发二级板块中的125家上市地产企业均已公布2016年度财报。在楼市调控升级和“供给侧改革”的背景之下,2016年度上市房企似乎受政策和环境的影响并不显著,整体效益较好,资产负债率有小幅上涨,全行业迎来增员和涨薪。

  总体效益良好

  在125家地产企业中,仅有30家上市房地产企业总营收下滑,占比24%,其余地产企业总营收均有不同幅度的上涨。6家房企的总营收增长率超过了400%,分别是华联控股(000036.SZ)、海航基础(600515.SH)、三湘印象(000863.SZ)、世纪星源(000005.SZ)、绿景控股(000502.SZ)、*ST紫学(000526.SZ),其中*ST紫学(000526.SZ)的总营收增长高达5113.78%。

  而从上市公司的净利润来看,共有89家房企净利润较2015年度发生增长或减少亏损,占比71.2%;其中,14家上市房企净利润增幅超100%,占比11.2%。华联控股(000036.SZ)、海航基础(600515.SH)、三湘印象(000863.SZ)这三家上市房企的净利润增长超过1000%,分别为1328.88%、1660.29%和1080.09%。

  2016年一直处于风口浪尖的万科A则拔得头筹,净利润达到283.50亿元,居125家房企之首,同比增长9.25%;总营收为2404.77亿元,仅次于绿地控股(600606.SH),居行业第二位,同比上涨22.98%。同属雄安概念股的华夏幸福(600340.SH)和金隅股份(601992.SH)净利润分别达到了61.68亿元和26.9亿元,居于行业第七位和第十四位。

  

  降杠杆任重道远

  2016年度,上述125家上市房地产企业平均资产负债率为65.51%,相比2015年度的65.47%上升了0.04个百分点。尽管处于“去产能”的大环境下,仍有将近一半的上市房企资产负债率在2016年度同比上升。

  上述125家房企中,共有59家上市房企的资产负债率超70%,占比47.2%。整体杠杆率仍然偏高。

  值得一提的是,在资产负债率排名前五的上市房企中,包含了*ST紫学(000526.SZ)、*ST珠江(000505.SZ)、*ST匹凸(600696.SH)、*ST松江(600225.SH)这四家带帽企业。*ST紫学(000526.SZ)虽然在2016年度实现总营收增长5113.78%,增长率居125家房企之首,但与此同时,其资产负债率也高达98.7%,同样居于首位。

  

  

  逆势增员较为普遍

  “去杠杆“并没有影响上市房企增员的步伐。2016年, 上述房企(*ST紫学、苏宁环球两家房企因数据缺少并未纳入统计范围)员工总数为491010人,相比2015年增加了53397人。其中,共有71家房企员工人数规模较2015年有所增加,占比57.7%。

  与此同时,上市房企员工人均薪酬也有大幅度上涨。

  21世纪资本研究院按照“本期工资福利总额=期末应付职工薪酬-期初应付职工薪酬+支付给职工以及为职工支付的现金 ”的公式,除以“在职员工数量总计”,得到年度企业员工的平均薪酬,发现上市房企人均薪酬从2015年的173600元,上涨到363758元,涨幅达110.75%。

  据统计,上述上市房企中,共有55家房企的员工人均薪酬超过20万元,占比44%。

  当然,由于企业在报告期内裁员或外包岗位并未计算在内等原因,部分上市房企人均薪酬未必能够完全反映真实情况。譬如,上实发展(600748.SH)员工人均薪酬从2015年的11.9万元,激增至2056万元,乍看上去十分“富有”。但21世纪资本研究院发现,这一情况的发生是由于其年报中所披露的员工总数,从2015年的5017人陡降至34人。

  

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