绿地卖6家商办物业 5家净资产为负 作价55亿
股市瞬息万变，地产业又何尝不是呢？！今年初，大型资本看好商办物业的消息还遍地是，但还不到一年，绿地控股(600606,股吧)（600606.SH）就要打包兜售商办物业了。要知道，今年8月，绿地控股才借壳问鼎上交所啊！
12月5日，绿地控股发布了一系列公告，但最引人注目的是，其要兜售6家公司99.999%股权，作价16.97亿元。
这6家公司也都是“袖中怀宝”，各自持有一个商办物业项目（商业、办公，与住宅相对应）。所以有的媒体在报道时冠以《绿地控股拟16.97亿售6家子公司股权》这样的标题。
那由谁来接手呢？就是上海彤熹投资合伙企业（下称“上海彤熹”），一家私募机构。上海彤熹将上述6家公司“收入囊中”之后，还得向其中5家公司提供资金。
这是为啥呢？因为这5家公司为了购买各自的商办物业，欠着绿地控股其它下属企业的应付款项合计38.46亿元。所以也有人做了这样的新闻标题——《加速轻资产化步伐 绿地控股55.43亿元转让6个商办物业》，就是把股权转让款16.97亿元和38.46亿元的应付款加在了一起，这样说也没问题！
2015年以来，还没有哪家大型地产上市公司，一股脑儿地在一日之内要打包出售旗下六个商办物业，这真是破天荒、头一遭！所以资本市场高度关注，投资者格外关心，看看贴吧就明白了！
但这个新闻标题说，绿地控股转让6个商办物业的目的是加速轻资产步伐，这个理由真是高大上啊！只可惜真是这样嘛？
绿地控股在公告中是这么说的，本次交易有利于公司加快盘活存量资产，促进商业地产轻资产化运作，优化公司资产负债结构，提升公司盈利水平。
所以说绿地控股兜售6个商办物业绝非简单地“轻装上阵”，而是目前资产负债结构不是很合理，所以需要优化一下。就像你电脑有点慢了，360就会提醒你优化一下一样。
绿地控股2015年前三季度创收1361亿元，与万科、万达、保利、金地相比起来可谓是“有过之而无不及”，连绿地控股都要通过兜售商办物业的方式，来优化资产负债结构，可见地产行业现在的资产负债结构，也不容乐观，甚至可能比绿地控股还要严重一些！
这是重要信号！！！特别是提醒那些还在高价拿地、要去做商办物业的地产公司，要注意咯，不要因为心急，最后让豆腐烫了嘴！
下面我们来看看在这6家公司的“庐山真面目”，他们分别是上海堃懿、上海懿勋、上海懋懿、上海懿馨、上海翱馨和上海金鸿，99.999%股权转让款各约为8586万、4413万、2.06亿、2.78亿、1.89亿和8.94亿元。
之所以作价有着“天壤之别”，是因为这6家公司身怀不同绝技。这六家公司持有的商办物业资产，分别是陕西西安绿地正大缤纷城、四川成都绿地国际花都、上海绿地公园广场、江西南昌绿地中央广场、北京房山缤纷城、上海金天大厦。西安、四川、南昌、北京、上海的项目，且坐落不同地段，其他方面又不相同，作价肯定不一。
反复研读了这份公告之后，地产啸侃君特约撰稿人董来孝康发现了一个惊天秘密，就是绿地控股打算兜售的6家公司中，有5家公司不仅需要清偿应付款，且净资产“清一色”为负数。
地产啸侃君特约撰稿人董来孝康进行了详细梳理。截止2015年11月30日，上海堃懿、上海懿勋、上海懋懿、上海懿馨和上海翱馨的净资产，分别约为-666万、-89万、-352万、-1455万、-25万。
由于版面有限，只罗列公告中上海懿勋的净资产数据截图，其它的大家可以去看绿地控股发布的公告。
因为上海懿勋的净资产明明是约为-1455万元，但经过评估之后，其净资产瞬间由负转正，评估值高达2.75亿元，没错，是亿元！！！不得不佩服评估公司的手真是“点笔成金”啊！
净资产等于资产减去负债，如果净资产为负数，说明这家公司已经资不抵债了，难怪绿地控股要兜售出去，并说要优化资产负债结构呢，看来都是有原因的啊！
可不是简单地加速轻资产化那么简单，而是正在为上市公司甩包袱。因为这5家公司净资产都为负数，但评估之后却为正，且很高，接盘者又愿意代偿这5家公司的应付款，所以对于绿地控股来说，可是“天大的好事儿”啊！
同时，作为接收绿地控股上述6家公司的上海彤熹，不过是为本次交易而设立的有限合伙企业，其中上海浦银安盛资产管理有限公司（下称“浦银安盛”）拟持有其全部份额，供给61.5亿元，投资期限为三年。
但是刚才数据也显示了，绿地控股这6家公司中有5家净资产为负数，如果三年投资期限届满之前，浦银安盛无法通过多种途径实现退出，那怎么办呢？
到时，上海格林兰投资企业（有限合伙）（下称“格林兰”）承诺，认购浦银安盛届时持有的全部份额，并向浦银安盛支付该等份额对应的实缴出资金额，外加上海彤熹应向浦银安盛支付但尚未支付的投资收益。
那问题来了，你格林兰凭什么能做这个承诺呢？绿地控股发布的公告显示，成立于2014年2月的格林兰，总认缴出资金额不过3767万元，目前暂无其他业务。这个企业就是一个壳公司，凭什么做出这样的“山盟海誓”呢？
原来，格林兰是绿地控股的第一大股东，如果三期期满之时，格林兰没有足够的现金流，完成份额的认购，则其承诺采取以下措施，包括但不限于对外融资、转让其所持绿地控股的股份等方式及时补充现金流。
绕了一大圈，各位读者恍然大悟了，原来绿地控股把6家公司股权，主要是6个商办项目兜售出去，实际上由其第一大股东接手了，只不过这个第一大股东即格林兰，间接通过上海彤熹在前台充当代理人而已。
那最后一个问题来了，商办项目到底是“香饽饽”，还是“烫手山芋”？如果是“香饽饽”，作为上市公司的绿地控股为何要兜售出去呢，让第一大股东接盘呢？如果放在上市公司里，那是利好啊，也有利于助推股价啊！
然而，绿地控股却选择放弃这6个商办项目，并且承认是为了优化资产负债结构，也在一定程度上说明，商办项目并不是市场所说的那么“不可一世”，也存在拖累业绩的可能。各位地产小伙伴们，你们要醒醒了，绿地控股已经给你们“当头棒喝”了！！！(本文经授权转载自微信公众号)
