??受到同比基数过高、数据反映滞后、部分地方库存高企等因素影响，11月份，中国房地产开发投资、商品房销售面积、房企土地购置等核心指标同比全线下滑，且呈现跌幅扩大的态势。

??中国国家统计局发布的数据显示，2014年1至11月份，中国房地产开发投资8.66万亿元（人民币，下同），同比名义增长11.9%，增速比1至10月份回落0.5个百分点。

??从今年1至3月陡然降速之后，中国房地产开发投资增速已逐月回落近一年，这一数据创下近5年半的最低记录，更是远低于过去几年动辄20%至30%的同比增长。

??从需求端来看，数据显示，1至11月份，商品房销售面积同比下降8.2%，降幅比1至10月份扩大0.4个百分点。商品房销售额同比下降7.8%，降幅比1至10月份收窄0.1个百分点。

??楼市投资、销售同比双双下滑，且销售面积、开发投资两项指标跌幅扩大，说明中国房地产市场仍然处于调整阶段。更重要的是，由于前期各种下拉因素逐渐叠加，同比数据往往要滞后一段时间才能反映市场状况，这一调整下行的阶段仍将持续。

??但需注意的是，同比数据的持续下滑并不意味着楼市比以往更为悲观。国家统计局数据显示，11月份，中国商品房销售面积1.32亿平方米，比10月份增加1861万平方米；商品房销售额8096亿元，比10月份增加938亿元。单月销售面积和销售额都创下今年各月新高。

??事实上，9月份官方松绑房贷之后，楼市已经不断出现复苏回暖信号。中原地产首席分析师张大伟指出，拆分数据后，11月相比10月已有明显回升迹象，同比跌幅加深主要是因为去年同期基数过高。

??在各地政策松绑、信贷放松以及降息等一系列利好因素综合刺激作用下，11月份全国部分大中城市新房市场成交量再创年内新高，一线城市二手房市场成交量也显着增加，土地市场逐渐升温。中原集团监测数据显示，11月份，40个受监测城市新建住宅合计成交面积环比上升8%，保持了连续5个月的环比上升势头，市场成交量已达近四年高位水平。

??根据统计，11月份，北京、上海等十大城市新建住宅均价环比在经历6个月下跌后首次回正，微涨0.07%。

??不过，各地市场并未出现集体回暖。如长沙、昆明、贵阳、海口、呼和浩特、常州等城市的新房成交量仍在继续下滑。

??连续两年的中央经济工作会议未提“楼市调控”，业内将之视为调控不会加码以及“去行政化”的积极信号。由于宏观经济下行压力加大，官方还可能继续加大信贷、财税对住房消费的支持力度。一份报告中指出，以往房地产业依靠高杠杆、强政策刺激的发展模式将面临改变。高库存背景下房企需要适应由“数量扩张、价格竞争”转向“质量型、差异化”的竞争模式。

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