东易日盛市场前景难“盛” 机构估值低于15元
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来源：中国日报网
由于高价发行，东易日盛IPO发行延迟；有的机构抬轿子，有的机构砸台子，某券商机构给出的估值甚至低于15元，这与21元的发行定价形成了鲜明对比。同时，东易日盛的南京市场极度萎缩，在三四线城市也缺乏竞争优势。而更大的压力则来自于房地产市场调控，以及家装市场的激烈竞争。
东日易盛自1月7日刊登招股意向书以来，在北京、上海和深圳三地展开的路演推介活动已经接近尾声，却遭遇证监会急发新股发行监管新规而主动延期IPO。而该公司高达21元每股的发行价格和高达38.32倍的发行市盈率都备受投资者质疑。最后，房地产行业调控对家装市场的影响导致诸多投资者对公司可持续发展的担忧。
高发行价遭质疑IPO延期
来自中证指数数据显示，截至2014年1月10日，建筑装饰和其他建筑业(E50)最近一个月平均静态市盈率为26.24 倍。在证监会新股发行监管新规之后，大多数IPO公司纷纷下调发行价。然而，东易日盛依然坚持高价发行，再次被投资者质疑。该公司不得不将原定于2014年1月16日进行的网上、网下申购推迟至2014年2月 11日。
东易日盛的保荐机构国信证券在现场发布的投资价值研究报告显示，东易日盛合理估值区间在18.00元-22.00元。可是，有参加公司询价的机构人士透露，由于高价格发行导致公司询价现场的气氛并不热烈。
公开披露的信息显示，东日易盛网下发行初步询价报价区间为9.78-30.18元/股。最高报价来自中国农业银行离退休人员福利负债，最低报价则来自国都证券自营账户。可是，最终公司及主承销商定价21元/股。
上海证券王昊认为，东日易盛在2013年每股收益18倍市盈率估值水平较为合理，公司股票上市6个月内的估值区间为12.22元-14.67元。家装市场规模这几年一直在萎缩，并且家装市场要比公装市场竞争激烈，公司主营家装市场还要受制于房地产调控的不利影响。
有券商研究员指出，家装市场在最挣钱的一、二线城市市场已经开始萎缩，东易日盛2007年在南京能做到营业收入一个多亿元，现在每年南京的应收也就五六千万元左右。同时，由于公司主打高端市场，在三四线城市的市场规模就更小，并且三四线城市的业主装修更看重的价格，公司在三四线家装市场缺乏价格优势。
两大市场受挤压东易日盛发展前景黯淡
房地产调控加紧，家装市场竞争白热化，这让竞争优势缺乏、主打市场萎缩的东易日盛雪上加霜，未来发展之路黯淡无光。
住宅地产的兴盛才能促进家装市场的兴盛。伴随房产税将逐渐在全国范围渐渐铺开，以及二手房20%个税、房贷趋紧和新型城镇化等诸多房地产调控政策的影响，同时国内“空城”数量不断增加，未来住宅市场将朝着中心城市向周边小城镇化发展，未来房地产住宅市场的希望在新型城镇化。
如今，房地产调控对陶瓷卫浴行业造成巨大的不利冲击，其实就是对家装市场影响的侧影。记者也在家装市场发现，新一线城市成都和重庆等地装修市场也打起了价格战，特别是中小型家装公司众多，为争抢业务不得不纷纷使出价格战招数来吸引顾客。
中原市场研究总监张大伟认为，业界把面积在90平方米以下的房子定义为刚需房，从2011年开始，户型朝着精致、小面积方向发展。在北京的顺义、大兴和通州地区，房子面积在40-80平方米之间需要装修的房屋占主体，这种小户型业主对家装的要求经济实惠，而主打高端市场的东日易盛在北京这样的一线城市周边市场和三、四线城市的市场将越来越小。
中国建筑装饰协会住宅装饰装修专业委员会秘书长张仁认为，以前品牌影响力稍弱瑞博文、精诚和合建志洋等装修公司，也逐渐占得了一定市场份额，还有业之峰装饰等较大的装饰公司都会对东日易盛的家装市场形成竞争。面对市场的竞争，东易日盛不得不通过设置子品牌爱屋集屋家装参与竞争。爱屋集屋总经理陈瑞认为，公司硬装部分大约为8—9万元，可是10万元以下的家装是目前装修市场竞争最激烈的。
有券商人士认为，面对竞争更加激烈的家装市场，以及日益严格的房地产调控和空城的出现，未来城镇化的住宅市场主要偏向于一二线城市之外的周边城镇化和三四线城市，这些城市的业主装修对价格敏感度更高，都对主打中高端市场的东日易盛，带来巨大压力。
