CRIC研究：一季报显示企业投资意愿增加 资金状况持续改善
(分析师/ 朱一鸣)2013年房地产企业一季报陆续公布，在经历了市场政策的的严控期，房企业绩表现依然卓越。内地房企毛利率的降幅趋缓，而企业的投资意愿继续提升，资金状况也继续好转。
企业毛利率降幅趋缓
2013年房地产企业毛利率自去年连续下降后，开始逐渐回稳。对比内地139家上市房企的销售毛利率情况可以看到，今年一季度内地房企毛利率为37.12%，同比下降3.45个百分点，环比下降0.09个百分点。房企的毛利率从去年一季度的高点开始持续下降，这主要是由于企业2011年有大量高成本项目通过降价促销出售，这类项目进入结算期后，拉低了企业整体的毛利率。而随着2012年房价的回升，销售项目的利润率改善，使房企毛利率的降幅趋缓。
企业投资拿地意愿持续上升
2013年一季度，房地产企业的投资意愿明显上升，拿地力度增大。我们用企业经营投入的增长指标来衡量公司开发投资的增速。2013年一季度公司购买商品、接受劳务的现金流出占2012年全年公司购买商品、接受劳务的现金流出的比重，从2012年一季度的17.94%，到2013年一季度的34.05%，提升了16.11个百分点。从企业2013年一季度新增土地总量排行来看，万科一季度共新增476万平方米的土地储备，拿地建面绝对值在典型企业中位居第一，而2012年同期万科没有一幅新增地块。此外，保利、金地两家企业的拿地规模仅次于万科，新增土储建面也在200万方以上。随着2013年市场环境的改善，企业的存货量的下降，预计企业未来投资意愿还将逐渐增强。
企业净负债率下降，资金状况持续改善
从负债水平来看，2012年内地房企的净负债率明显回落。2012年上市房企净负债率为64.65%，同比下降3.76个百分点，较2012年三季度下降5.15个百分点。2013年一季度房企净负债率为69.82%，环比上升5.17个百分点，同比下降3.93个百分点。而企业资金情况也持续改善，从企业现金资产比看，内地房企的现金资产比从2012年一季度的最低点0.11开始大幅回升，2012年底达到0.14，上升了19.2%。市场的回暖带动了企业销售的回升，企业的资金状况逐渐改善，现金流稳定回升，更多的资金能够应对市场调控带来的风险。
