富人投资地图：今年仍选楼市
- 农行报告称，“若内地调控政策加码，香港楼市或面临上行压力”
投资地图
张泽红 制图
房产、股票、艺术品、红酒……中国农业银行8日面向其私人银行客户发布的《2013私人银行财富配置报告》(下称报告)为中国富人画出了今年的投资地图。
根据这份“旨在为中国富人寻找最具投资价值领域”的报告，楼市和股市仍被视作投资首选，且今年都可以“超配”。而艺术品、红酒等，随着经济复苏，也被建议“超配”。
值得一提的是，这份报告还提到，倘若中国内地针对房地产的调控政策继续加码，必然导致内地富人将投资领域转移到境外，比如香港。“对于流动性要求不高的全球配置客户，2013年美国房地产或将成为长期持有的优良资产。”
上述报告最不看好的投资领域是前几年行情波澜壮阔的黄金，报告建议较标准配置低配黄金3个百分点。
按照报告的介绍，上述投资建议主要针对个人投资资产在1亿元以上的投资者，对于“身家”在2000万元以上的投资者，报告也给出了简略的资产配置建议。
房地产：
料温和走强
从推荐的投资组合看，楼市仍被重点推荐给中国最富的一群人。
上述报告梳理了中国内地自2009年以来的房地产调控的五次升级，包括新近出台的新“国五条”，最终得出的判断是：“整体企稳，温和走强，在谨慎中前行”。
报告认为，2013年中国内地的房地产调控政策或将进一步适度偏紧，常态化和持续化的调控仍以稳定房价为首要目标。但按照目前的市场趋势判断，2013年二季度开始，将出现全国性的房价上涨。
报告看好楼市的理由包括城镇化及经济复苏刺激。
特别值得一提的是，报告指出，若中国内地调控政策加码，必将导致内地富人将(房地产)投资领域转移到海外。“香港将成为首选之一，将会对香港楼市产生上行压力。而且，新加坡方面针对房地产调控不断加码，分别从私人住宅、政府公共房屋、政府公寓以及商业物业四个方面出台了楼市调控措施，此举重在打击国际炒房客，这部分投机性需求也可能转至香港，势必对香港房价产生影响。”
2012年8月以来，香港特区政府已多次调控房地产，包括港人港地、提高印花税等。由于2012年四季度香港楼市继续高歌猛进并突破1997年之最，2013年2月22日，香港特区再推两项楼市调控措施，包括提高买卖印花税税率至最高为交易额的8.5%，及非住宅物业买卖在签订买卖协议后即须缴付印花税。
除了香港，报告还详细分析了几个最被内地客看好的海外城市的房价走势。
“中国投资者曾在2011年一度成为购买新加坡房产的最大外籍群体，占2011年上半年外籍买房者总数的32%，远远高于2007年的8%。但2012年，中国人购买新加坡私房的成交量较2011年下降了42%，在新加坡外国人购房成交量当中占比22%，跌至第二名。”
今年1月，新加坡公布第7轮房地产调控政策，抑制投机购房行为。
在加拿大，受中国大陆投资者的影响，温哥华及多伦多的住宅价格近些年平均年上涨幅度则高达9%和7%。中国移民占温哥华整个城市人口的30%，华人购房比例从2011年的29%上升到2012年超过40%。
在澳大利亚，华人则不仅涉足城市高层公寓，而且涉足高档区的高价位豪宅，包括华人在内的新移民将成为澳大利亚房产投资市场的推动力。根据澳大利亚统计局的数字，2012年共有17560名中国人在澳洲定居，比2011年增加了11%，与2010年相比，增加了近11%，与2010年相比，增加了近20%。
报告还指出，目前房价低于合理价值的包括美国和爱尔兰，其中美国房地产市场随着美国经济复苏及库存消化压力减缓有望在2013年整体回暖。
另类投资：
红酒投资趋热
在另类投资领域，报告主要推荐艺术品和红酒，尤其是红酒。
报告指出，高净值人士年均增长率为6.5%，对红酒的投资兴趣在逐年增加。
事实上，2009年开始红酒投资热，令不少投资者盲目跟风大量囤积高端红酒，造成2012年市场需求不足，高端红酒流通增多，以及2011年红酒原料质量不急前几年以及欧债危机及全球经济放缓影响，造成2012年高端红酒价格下挫。
但这并不妨碍报告“看多”红酒。
“2012年波尔多地区高端红酒惨淡，平均价格下跌了30%，与5年前的价格基本持平。”报告称，2012年法国及阿根廷的主要红酒产地受灾，红酒产量下滑20%，创下1975年以来的新低，以致2013年的红酒供给将出现缺口，或令法国波尔多红酒回暖。
但白酒投资方面，报告指出，“国内尚未形成成熟的白酒评级。”
艺术品投资方面，报告认为，在外部经济环境和持续流动资金紧张的影响下，2012年艺术品市场进入调整期，但长期收益来看仍占优势。“全球收入最高的0.1%人群所占比重没增长1%，艺术品的价格便会相应增长14%。”
对于前几年的热门——“风险投资”，报告指出，刚刚过去的2012年，私募股权基金和风险投资基金(PE/VC)下行压力明显，募资缩水，投资谨慎，退出回报已由2011年的7.11倍跌至4.38倍。
民间借贷：
仍是风险高发年
有意思的是，针对备受关注的民间借贷，农行在这份针对富人的财富配置报告专辟一章。
农行认为，2013年民间借贷风险边际改善，但总体仍在高位运行，“2013年仍是民间借贷风险高发年。”
农行在报告中指出，尽管宏观经济回暖将降低民间借贷的违约概率，但目前经济弱复苏的格局决定了经济复苏传导的链条并不稳固，存在出现反复的可能性。加之民间前期积累的规模较高，并且信贷规模放松的可能性不高，因此2013年对于民间借贷来说仍是夜幕重重，风险需要高度警惕。
“特别是2013年下半年通胀超出预期、宏观政策转向，以及对影子银行体系风险的清理，民间信贷风险可能迎来新一轮爆发。同时在当前货币中性偏紧的格局下，预计2013年民间借贷利率维持高位运行。”
“如果实体经济不振，债务人风险偏好降低，高额民间借贷导致的风险很难缓解。2012年，去库存、房地产回暖等带动经济逐步复苏，但从2012年底杠杆率变化来看，杠杆率水平反而进一步抬升，表明民间融资在内的影子银行活跃度有所提高。在经济弱复苏的格局下，杠杆率的抬升将加大整个经济运行的风险。”报告称。
