1月空调销售增27% 回暖趋势逐步确立
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来源：东方证券
事件
产业在线公布2013年1月空调产销量数据:1月空调总销量898万台,同比增长27%,其中内销372万台,同比增长22%,出口526万台,同比增长31%,月空调产量889万台,同比增长62%。
投资要点
1月空调销量增长27%,行业回暖趋势逐步得到确立。1月空调总销量898万台,同比增长27%(其中内销增22%,出口增31%),可能主要原因在于:1)由于房地产销售回暖、节能补贴拉动等因素影响,终端需求逐步回暖;2)2012年春节在1月,节前的渠道铺货需求体现在12月,而同期1月的基数较低(若剔除掉春节因素,13年1月内销相较于11年12月的销量增长也在15%左右)。
空调行业具备长期增长潜力,2013年多重因素有望推动产品结构改善。短期来看,空调上游如压缩机、阀门1月排产增长明显,作为先行指标,或预示行业2月需求增速良好。从中期来看,我们认为需求回暖、稳定增长、结构改善是2013年空调行业的主旋律,下乡结束、节能补贴持续、新能效标准的实施等多重因素都将有望推动空调产品结构不断改善,而这种行业趋势将使得强势龙头能够攫取更多的增长,且盈利能力稳中有升。长期来看,我们一直认为空调行业具备巨大的长期增长潜力(预计稳定内销需求在8000万台左右,行业峰值超1亿台),具备长期投资价值。
投资策略与建议:我们认为空调行业的需求在逐步回暖,预计稳步增长、结构升级将是今年行业的主旋律,在空调子行业我们首推竞争实力强,增长稳健,盈利能力出众的格力电器(000651,买入),并建议关注份额逐步企稳,有望迎来拐点的美的电器(000527,买入)。
风险提示
行业需求下滑超预期风险;原材料价格波动风险。
