空调行业2013年1月数据点评:内销略受下乡退出影响
提要：根据产业在线的数据,1月家用空调产量887万台,同比增长62%,销量898万台,同比增长29%。空调产销量大幅增长,主要受2012年春节在1月今年在2月影响,若把2013年和2011年同期比,1月环比2012年底有所改善。美的电器1月销量市占率28.4%,内销市占率25.5%,分别基本持平,零售端份额也较稳定。
2012-2013年度500强开发商首选供应商品牌测评启动 活动详情<<<<<<
来源：瑞银证券
春节因素扰动产销增长
根据产业在线的数据,1月家用空调产量887万台,同比增长62%,销量898万台,同比增长29%。空调产销量大幅增长,主要受2012年春节在1月今年在2月影响,若把2013年和2011年同期比,1月环比2012年底有所改善。
内销略受下乡退出影响,出口较为稳定
产业在线统计的1月空调内销372万台,同比增长26%。若仍以2011年景气高峰期对比,1月内销降幅略有加大,我们认为主要受家电下乡退出的影响,但政策退出的透支效应预计将主要在1季度,之后随着房地产滞后拉动体现,内销料将回升。1月出口526万台,同比增长31%,较为平稳。
格力出货量份额下降,零售端较稳定
产业在线统计的格力1月销量市占率33.4%,内销市占率46.3%,同比分别下降1.1和0.3个百分点,我们认为可能和渠道的库存调整有关,奥维咨询统计的格力零售端份额相对稳定。美的电器1月销量市占率28.4%,内销市占率25.5%,分别基本持平,零售端份额也较稳定。
维持格力“买入”评级,积极关注美的复牌
格力电器之前发布的2012年靓丽业绩预告提高了市场预期,导致短期销量表现难以有更多惊喜,我们仍维持2012/2013/2014年2.47/2.83/3.34元的盈利预测,维持“买入”评级,预计强大的竞争力和较低的估值将支撑股价。美的空调份额稳中有升,战略转型已初见成效,临近复牌建议积极关注。
