一直宣称“不差钱”潘石屹也开始大笔向海外金融机构借钱了。昨天，SOHO中国发布公告称，公司将发行两笔总额为10亿美元的优先票据。这显然和SOHO中国地产业务从“散售”模式向“持有”模式转型有关，公司对资金的需求相应增加。潘石屹解释，在目前市场资金充裕的情况下，持有房产胜于持有现金。

　　SOHO中国更愿持有物业

　　根据公告，这两笔优先票据分别为：于2017年到期的6亿美元优先票据，年利率5.75%；于2022年到期的4亿美元优先票据，年利率7.125%。SOHO中国已就上述两笔优先票据与汇丰、摩根士丹利、渣打银行及高盛等金融机构订立购买协议。

　　今年8月，SOHO中国有限公司在中期业绩说明会上宣布，将不再零散出售旗下的商业项目，改为持有北京、上海繁华地段的物业，通过租金收益获利。该战略转型过程中，公司的现金收益无疑将发生波动。

　　标普预计，SOHO中国2012—2013年合同销售额将维持在100亿元人民币左右，明显低于历史高位2010年的238亿元人民币。在收入下降的同时，此前SOHO中国在沪收购的多个项目正进入建设期，需要巨额资金投入，因此SOHO中国海外融资也势在必行。

　　标准普尔信用分析师李国宜说，SOHO中国的项目组合集中度较高且房地产销售较为波动，同时该公司激进地计划将经营模式从“建设—出售”转为“建设—持有”，其过程中存在一定的执行风险。

　　不过，SOHO中国董事长潘石屹却信心满满。在昨天融资协议披露后，他通过微博表示，“刚刚公司成功发行了10亿美元的债，其中国际资本市场传递出强烈的信号：1、QE3让钱多了；2、资本市场看好SOHO中国，看好北京、上海的写字楼和商业，看好中国未来经济发展。”

　　发债成房企融资“惯例”

　　借助香港国际金融服务业的优势，很多在香港上市的内地中资房地产企业都已经十分习惯发行公司债，向国际金融机构借钱。

　　10月19日，中国中化集团下属的方兴地产宣布成功发行5亿美元5年期债券，主要用于现有债项的再融资及补充公司营运资金等。此次发行共收到认购订单金额约77亿美元，超额认购近16倍。这已经不是方兴地产第一次发债，2011年4月公司曾首次发行10年期5亿美元债券。

　　此外，10月24日，禹洲地产股份有限公司发布公告，拟发行年利率为11.75%的2.5亿美元的优先票据。禹洲地产表示，此次票据发行的估计净集资额将约为2.43亿美元，公司将用作偿还其若干现有贷款、为收购土地以及发展项目提供资金。

　　从这些融资公告的用途上可以看出，“偿还旧债”是主要用途之一。事实上，对于即将到期需偿还的债券，很多企业都采取了“发新债还旧债”的方式来滚动融资，此前碧桂园就多次采取此种模式。不过，一旦销售回款渠道不畅，不能按时还债，便会导致公司清算的风险。在10月29日晚，合生创展发布公告称，对于11月即将到期的3.5亿美元的优先票据，合生已启动内部资金购回500万美元，已购回的票据占本金总额的1.43%。