养老金入市还没见踪影，住房公积金入市的风声就传了出来。

　　这一次，《第一财经日报》从中国证监会主席郭树清发表的一篇文章中，挖到了“猛料”：证监会与住房和城乡建设部共同研究改进住房公积金的管理和投资运营，取得了实质性进展。记者进一步了解获悉，证监会已经委托一些证券公司和基金公司进行住房公积金投资A股市场方案的研究工作。

　　做好长期资金的衔接和服务工作是证监会今年十项核心工作之一。今年以来，监管部门在吸引养老金、QFII等多种长期资金方面，也做出了很多努力。郭树清上任以来，就将壮大机构投资者队伍、吸引长期资金入市提上日程，并在公开场合表示希望与其他有关部门协作，加紧推动地方社保和住房公积金入市。这些举动，也被投资者视为重大利好，每次放出风声，均会引起市场的骚动。

　　公积金余额超过两万亿

　　长期以来，我国的资本市场仍是散户为主，机构投资者比例不高，这种格局给市场的改革和监管带来诸多困难。在更深的层次，发展机构投资者的关键是引入更多的长期资金。

　　地方社保资金和住房公积金本应是最理想的长期资金来源，但是由于历史原因，这些资金除了国债市场之外，基本上没有投资到资本市场。证监会一直希望推动这些资金入市，并常常将全国社保基金多年来对资本市场较为成功的投资作为榜样加以宣传。

　　截至去年年底，全国住房公积金余额已经超过2万亿元。按照国务院发布的《住房公积金管理条例》的规定，住房公积金可以通过发放住房公积金个人住房贷款、国债投资、银行存款三种方式实现增值收益。由于政策和实践的局限，住房公积金现有的三种增值收益实现途径存在种种问题：个人住房贷款资金运作效率低，国债投资品种单一，银行储蓄利率过低，连保值都很困难。

　　相比之下，社保基金在投资运营方面的确高人一筹。据戴相龙在今年1月14日的中国经济年会上介绍，在一般情况下，全国社保基金理事会对社保基金投资股票的比例是30%，股票投资收益率约为50%；全国社保基金理事会公开的资料也显示，从2001年至2010年，该理事会管理的社保基金年均收益率为9.17%。

　　养老金入市方案已搁置

　　据透露，证监会此前已经委托一些证券公司和基金公司对住房公积金投资A股的方案进行研究，集中管理或者分散管理都有过探讨，但核心都是在控制风险基础上获取较为稳定的收益。

　　今年初由住建部、财政部、发改委等有关部门负责人及相关专家组成的调研组分赴全国各地调研，为《住房公积金管理条例》的修订作准备。由于此次修订工作事关住房公积金制度未来的发展，因此意义重大，而有关住房公积金投资管理的改进有望成为条例修订的重要方面。

　　但提及住房公积金入市，人们会联想起上半年的焦 点——养老金入市。

　　今年上半年，养老金入市成为A股投资者眼中最大的“馅饼”。但目前，关于养老金入市的说法，却没了下文。日前有媒体披露称，由于现在对地方养老金投入股市的质疑声音仍然很大，事实上全国养老金投资运营方案已经被搁置，受此影响，地方养老金投资股市乃至整个养老金入市推进的步子暂时停了下来。

　　反对的声音集中在风险控制上。中国社科院研究员、社会政策研究中心秘书长唐钧认为，纵观全国社保基金理事会在2000年至2010年的投资数据，在股市大好的2006年、2007年，社保基金投资股票的收益分别是29.01%、43.19%，而2008年股市情势不妙，当年投资股票的收益是-6.79%，由此不难看出养老金投资股市实际存在较大的风险。除了股市本身的风险之外，在社保基金的投资收益中，全国社保基金理事会也存在低成本投资、税收等政策优势。“如果养老金在股市上赚了，那么显然赚的是小股民的钱；如果赔了，那么赔的就是参保人的保命钱。”

　　据透露，住房公积金入市仅是研究阶段。但与养老金一样，住房公积金同样需要风险控制，入市的流程同样需要多个部门的配合，业内人士认为，住房公积金入市的步子，应该不会快过养老金。

　　据第一财经日报、经济观察报